99re这里是国产精品首页,99re这里是国产精品首页,japan日本又黄人妻,天天摸天天做天天爽在线,国产乱久久亚洲国产精品,国产中文字幕制服丝袜,亚洲自拍偷拍精品不卡视频,日韩经典 中文字幕 一区,欧美人与禽zozo性伦

上市兩年來，合計(jì)成交額僅為0.61億美元，以一年250個(gè)交易日算，平均每天成交量僅為10多萬美元，其中絕大大部分時(shí)間成交額均在10萬美元之下，期間股價(jià)跌幅超過七成，第二次赴美上市的安博教育(AMBO.US)，成交量為何這般慘淡。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，安博教育近日發(fā)布了2020年Q1業(yè)績，收入0.9億元，同比下滑23.5%，為上市以來首個(gè)季度錄得下滑，而凈利潤為0.06億元，去年同期虧損0.24億元。受消息影響，業(yè)績發(fā)布日該公司股價(jià)跌幅達(dá)9.9%，成交量僅為23.13萬美元，第二個(gè)交易日整體高開低走，雖收盤翻紅，但成交量為124.3萬美元。

安博教育曾于2010年在紐交所上市，2014年5月份被紐交所強(qiáng)制退市，2018年6月再次登錄美股市場，不過上市后交投慘淡，股價(jià)跌跌不休，那么安博教育是一家怎樣的公司，為何投資者選擇用腳投票呢?

“拔苗助長”的往事

我們先了解一下安博教育的前塵往事。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，安博教育成立于2000年，2008年以前主要從事教育軟件服務(wù)公司，之后迅速轉(zhuǎn)型為文化類教育服務(wù)公司，在2008-2009年10月其間共計(jì)收購了23所學(xué)校和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，共花費(fèi)高達(dá)16億元。經(jīng)過兩年的并購，2010年，該公司收入迅速增長到14億元，利潤表可以用來講“故事”了，于同年在紐交所上市，募資超過1億美元。

但“拔苗助長”的增長并不穩(wěn)健，該公司上市后的第一年凈利潤便從2億人民幣大幅下滑至2100萬元，股東矛盾及內(nèi)部治理問題頻發(fā)，2011年報(bào)延遲提交，2012年再次無法如期提交，在之后的連續(xù)三年持續(xù)虧損，累計(jì)虧損高達(dá)35億元，2014年被紐交所強(qiáng)制退市。時(shí)隔4年后，該公司再次登錄美股市場，但市場依然用腳投票，股價(jià)持續(xù)創(chuàng)下新低。

安博教育的第一次上市本身就有問題，不合理的盲目并購，雖然充實(shí)了利潤表，但為后面的矛盾埋下了種子，最后慘遭強(qiáng)制退市，也是資本過度運(yùn)作的必然結(jié)果。該公司并購模式主要通過一半股票和一半現(xiàn)金的方式，剛開始“目的”可能就不純，被收購的標(biāo)的也想從上市中獲得一杯羹，上市后股東利益，學(xué)校舉辦人利益產(chǎn)生了矛盾。

而大量的并購，因有一半支付為現(xiàn)金，杠桿式收購也導(dǎo)致負(fù)債高企，加上內(nèi)部治理問題企業(yè)運(yùn)營環(huán)境惡化，經(jīng)營持續(xù)虧損，而債務(wù)卻在擺著，管理層大換血、控股權(quán)之爭、造假、財(cái)報(bào)披露不及時(shí)接踵而至，最終被強(qiáng)制退市。

第二次上市，安博教育削去了很多業(yè)務(wù)，目前主要以“K12+職業(yè)教育”雙輪驅(qū)動(dòng)的教育公司，收入也開始穩(wěn)健增長，2017年有了正利潤，看起來腰板挺直了，于是2018年6月再次登錄美股市場，但募集資金總共不超過776萬美元。值得注意的是，該公司業(yè)務(wù)看起來雖轉(zhuǎn)向“正軌”，但負(fù)債率依然高居不下，第二次上市之前平均高達(dá)90%。

上市募資額對負(fù)債率的影響很小，該公司第二次上市或并非為了降低“負(fù)債”負(fù)擔(dān)，而2019年Q2開始，業(yè)績也開始“變臉”，而其股價(jià)也開始持續(xù)走熊，到目前，股價(jià)較2019年3月底下跌近七成，一切又好像往“第一次上市”時(shí)的方向發(fā)展。

是否會(huì)“重蹈覆轍”？

2020年Q1，安博教育的收入0.9億元，凈利潤0.06億元，以季度看，收入增長于2018年Q2-219年Q3還算穩(wěn)定，之后便迅速下滑，2020年Q1下滑23.9%，其中K12學(xué)校收入下滑35.1%，CP&CE計(jì)劃收入下滑11%，上述業(yè)務(wù)收入占比分別為46%和54%。

該公司利潤波動(dòng)比較大，一是毛利潤波動(dòng)，毛利率不穩(wěn)定，2019年Q1-Q4分別為32.8%、41.1%、25.4%及32.2%，2020年Q1毛利率為12.8%，同比下滑20個(gè)百分點(diǎn)，且較往季下降幅度均較大;二是凈利潤，2019年全年有三個(gè)季度虧損，其中Q2凈虧損達(dá)0.73億元。2020年Q1利潤能轉(zhuǎn)正主要為其他收入大幅度增長6.08倍至0.44億元，占比收入達(dá)49.1%。

若扣除其他收入影響，2020年Q1該公司運(yùn)營利潤虧損0.39億元，同比虧損擴(kuò)大85.7%，經(jīng)營情況不容樂觀。

上文我們談到，安博教育“拔苗助長”式的資本運(yùn)作，第二次上市后，低調(diào)了很多，但仍會(huì)做一些并購動(dòng)作，不過目的性及謹(jǐn)慎性會(huì)更強(qiáng)一些。2019年Q2，該公司表示擬收購美國加利福尼亞州圣地亞哥的一家以營利為目的的高等教育機(jī)構(gòu)NewSchool，2020年Q1，完成了對總部位于圣地亞哥的高等教育機(jī)構(gòu)NewSchool of Architecture and Design，LLC(“ NewSchool”)的收購。

NewSchool提供大學(xué)和研究生學(xué)位，以及建筑、設(shè)計(jì)和施工管理的非學(xué)位證書，很明顯，安博教育把業(yè)務(wù)“故事焦點(diǎn)”放到跨境高等教育，收購?fù)瓿珊螅酉聛砉适略趺粗v呢?是否將國內(nèi)的K12與國際學(xué)校對接，完成全教育的國內(nèi)外布局，又或者繼續(xù)加大高等教育方面的收購，不過步子邁得更大，故事才能講得更好一些。

但是安博教育的財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)不能允許再次出現(xiàn)收購失誤，2020年Q1，該公司資產(chǎn)負(fù)債率為84.43%，凈流動(dòng)負(fù)債為-2.13億元，且常年運(yùn)營資產(chǎn)均為負(fù)數(shù)，也就是說運(yùn)營資金根本就無法支撐往后的并購需求，想要并購就要使用杠桿，而使用杠桿就意味著負(fù)債率可能飆升，若不慎項(xiàng)目失敗則走上“退市”老路。

截止2020年3月，該公司在手現(xiàn)金有1億元，相比于2019年底減少了0.58億元，該公司在報(bào)告中稱自從4月以來中國的日常經(jīng)營逐漸恢復(fù)正常，學(xué)校于4月重新開放。實(shí)際上，因?qū)W校收入的遞延性，對衛(wèi)生事件的影響很小，該公司期間遞延收入1.69億元，和2019年底基本沒變化。預(yù)計(jì)該公司Q2業(yè)績?nèi)詴?huì)虧損，持續(xù)消耗賬上現(xiàn)金。

綜上看來，安博教育往后的日子不好過，業(yè)績下滑，可持續(xù)性經(jīng)營利潤保持虧損狀態(tài)，賬上現(xiàn)金不斷被消耗，而該公司將業(yè)務(wù)“故事”焦點(diǎn)引入跨境高等教育，給投資者的現(xiàn)象空間有限，主要為一是該公司高等教育收購經(jīng)驗(yàn)較少，特別是此次為跨境收購，項(xiàng)目質(zhì)量還打個(gè)問號，二是賬上現(xiàn)金少，而經(jīng)營持續(xù)虧損，債務(wù)又高，“雷點(diǎn)”較多。

安博教育兩次上市均被二級市場不看好，成交量不濟(jì)，如今雖然做跨境教育，但仍未吸引到投資者，若該公司仍采取收購擴(kuò)張老路，而后期利潤仍未實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，融資出現(xiàn)問題，資金跟不上，緊張的財(cái)務(wù)狀況或?qū)?dǎo)致該公司“重蹈覆轍”。

關(guān)鍵詞： 瘋狂并購 安博教育 跨境