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QDII一季度虧損但額度成搶手貨溢價(jià)交易或存較大投資風(fēng)險(xiǎn)

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào) 2020-04-07 10:32:56

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2019年，QDII基金的投資收益相當(dāng)不錯(cuò)，多數(shù)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益。例如，美國(guó)納斯達(dá)克綜合指數(shù)全年上漲35.23%，與其掛鉤進(jìn)行指數(shù)化投資的QDII收益超過(guò)30%。但進(jìn)入2020年，新冠肺炎疫情對(duì)全球市場(chǎng)的沖擊愈演愈烈，先是國(guó)際油價(jià)1月起大幅回落，接著歐美股市在3月暴跌。美國(guó)道瓊斯指數(shù)一季度累計(jì)下跌23.20%，德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、日本及韓國(guó)主要股指同期跌幅均超過(guò)20%。國(guó)際油價(jià)還疊加價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)，WTI原油期貨多次跌破20美元/桶，刷新2002年以來(lái)新低。一季度，WTI原油期貨累計(jì)跌幅超過(guò)65%。

這使得QDII遭遇較大投資風(fēng)險(xiǎn)。有統(tǒng)計(jì)顯示，一季度實(shí)現(xiàn)正收益的QDII不足10%。部分基金公司所有QDII產(chǎn)品均負(fù)收益，連債券投資類(lèi)產(chǎn)品也未能幸免。例如，截至4月2日，國(guó)泰基金旗下QDII今年以來(lái)均為負(fù)收益。其中，國(guó)泰大宗商品(QDII-LOF)凈值下跌54.69%，國(guó)泰納斯達(dá)克100指數(shù)(QDII)凈值下跌11.67%，國(guó)泰中國(guó)企業(yè)境外高收益?zhèn)?QDII)凈值下跌9.67%。截至4月2日，廣發(fā)基金旗下各款QDII今年以來(lái)均為負(fù)收益。其中，跌幅最大的也是原油投資類(lèi)基金，廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油A美元(QDII)今年以來(lái)凈值下跌43.65%。廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)人民幣(QDII)今年以來(lái)凈值下跌30.70%，明顯超過(guò)廣發(fā)納指100ETF的同期跌幅(11.73%)。

全球股市慘跌不分區(qū)域，令投資者很難規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)首只專(zhuān)門(mén)投資越南市場(chǎng)的QDII——天弘越南市場(chǎng)A于今年1月20日成立，目前單位凈值下跌超過(guò)20%。相比之下，今年以來(lái)實(shí)現(xiàn)正收益的QDII主要是醫(yī)藥主題類(lèi)與黃金類(lèi)產(chǎn)品。截至4月2日，上投摩根中國(guó)生物醫(yī)藥(QDII)今年以來(lái)凈值漲幅達(dá)24.92%，是一季度表現(xiàn)最好的QDII。不過(guò)，該產(chǎn)品與純海外投資的QDII有差別，十大權(quán)重股中有多只A股市場(chǎng)上的醫(yī)藥股。

由于美元流動(dòng)性緊張蔓延，投資者持有現(xiàn)金的意愿強(qiáng)烈，上月一度出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與避險(xiǎn)資產(chǎn)齊跌。一季度，COMEX黃金期貨漲幅未超過(guò)5%，黃金主題類(lèi)QDII的表現(xiàn)并不突出。截至4月2日，諾安全球黃金與嘉實(shí)黃金兩款QDII基金今年以來(lái)凈值分別增長(zhǎng)7.79%、7.41%，而易方達(dá)黃金主題A同期收益率為-7.60%。

面對(duì)海外市場(chǎng)大跌，境內(nèi)居民“抄底”意愿卻十分強(qiáng)烈，越來(lái)越多的QDII基金受到外匯額度限制而實(shí)施暫停申購(gòu)或限購(gòu)。有統(tǒng)計(jì)顯示，3月以來(lái)有超過(guò)50只QDII基金宣布暫停申購(gòu)或者限購(gòu)。例如，華夏海外收益?zhèn)疉份額與C份額3月30日起把申購(gòu)上限分別由100萬(wàn)元、15萬(wàn)美元降至1萬(wàn)元、1500美元。

所有原油類(lèi)QDII基金均已暫停申購(gòu)。其中，與國(guó)際油價(jià)掛鉤緊密的南方原油、嘉實(shí)原油、易方達(dá)原油三款QDII先后在3月中旬暫停申購(gòu)。當(dāng)時(shí)的WTI原油期貨價(jià)格為32美元/桶左右，這意味著趕搭“末班車(chē)”買(mǎi)進(jìn)的資金悉數(shù)被套。不過(guò)，油價(jià)繼續(xù)下跌并沒(méi)有影響投資者的“抄底”熱情。易方達(dá)原油(QDII)3月23日恢復(fù)每日限額500元的申購(gòu)，在3月25日又暫停申購(gòu)。場(chǎng)外申購(gòu)受阻，使場(chǎng)內(nèi)交易的QDII基金出現(xiàn)大幅溢價(jià)，上述3只QDII的最新溢價(jià)率均超過(guò)20%。市場(chǎng)人士提醒，海外市場(chǎng)本就震蕩較為劇烈，場(chǎng)內(nèi)QDII基金溢價(jià)交易可能存在較大投資風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： QDII 虧損搶手貨