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次新基金建倉速度分化可把握底部機遇布局

來源：金融投資報 2020-03-31 10:42:28

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今年以來，次新主動權(quán)益基金建倉總體偏謹慎。在建倉策略上，多位次新基金的基金經(jīng)理表示，將觀察市場風(fēng)格及時做出調(diào)整。部分基金經(jīng)理認為，當(dāng)前正是建倉的好時機，可以把握住底部機遇布局。

次新基金建倉速度分化

新基金建倉節(jié)奏較為實際地反映了基金經(jīng)理對市場的預(yù)期。從基金凈值變動情況看，今年以來成立的主動權(quán)益基金多已建倉。

數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，今年以來共有80只主動權(quán)益類基金成立，其中有20只目前收益為正。

由于基金建倉節(jié)奏及布局方向不同，次新基金的業(yè)績分化嚴重。數(shù)據(jù)顯示，在上述80只基金中，截至3月27日，凈值低于1元的有59只，占比超過七成。其中17只年內(nèi)凈值跌幅超5%，4只跌幅超過了10%，最多的虧損超過15%。

與此同時，有一些基金收獲正回報。截至3月27日，劉格菘管理的廣發(fā)科技先鋒成立以來凈值增長4.3%;去年底成立的華商醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)基金成立以來收益率為3.99%;萬家科技創(chuàng)新A今年1月初成立以來收益率為2.25%;1月21日成立的建信高股息主題的表現(xiàn)也遠高于市場基準。

3月份回撤超過10%的次新基金有14只，其中不乏曾經(jīng)的百億爆款基金。不過，面對罕見的市場環(huán)境，近一半次新基金將最大回撤控制在3%以內(nèi)，表現(xiàn)出較強的抗跌能力。總體而言，2月下旬及3月初以來成立的權(quán)益基金建倉謹慎，凈值表現(xiàn)平穩(wěn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，次新基金業(yè)績分化，除了市場環(huán)境的影響，更重要的是建倉風(fēng)格造成的。部分次新權(quán)益基金建倉速度放慢，倉位較低，隨時應(yīng)對市場調(diào)整。但也有部分基金選擇在近期快速建倉，博取收益。北京某中型公募市場人士透露，該公司旗下1月下旬成立的基金已完成建倉。

看好科技、醫(yī)藥和消費

展望后市，華商醫(yī)藥醫(yī)療基金經(jīng)理陳恒表示，相對來看，受益于國內(nèi)疫情得到有效控制，A股展現(xiàn)出了較強的韌性。投資者對于A股市場的波動不必過于擔(dān)憂。整體來看，A股市場的估值在全球仍然具有優(yōu)勢。

建信高股息主題基金經(jīng)理陶燦認為，4月中旬是重要的時間窗口，將決定倉位的系統(tǒng)性方向。若海外疫情得到有效控制，則二季度為重要的配置時機。但如果疫情壓力依然較大，后續(xù)隔離控制措施進一步加強，對經(jīng)濟活動的沖擊則會持續(xù)更長時間。

談及下一步的建倉策略，上海一位績優(yōu)基金經(jīng)理管理的新基金2月份成立，目前處于建倉期。他表示，建倉策略主要還是注重個股的選擇，不追捧熱點行業(yè)，選擇估值較低、基本面較好的公司中長期持有。

陶燦表示，建倉風(fēng)格上會先分散后集中。在重大風(fēng)險未明確之前，不做大的方向選擇。通過結(jié)構(gòu)的優(yōu)化累積收益，在開始階段持倉會相對分散，后續(xù)運行中提高個股集中度。行業(yè)配置方面，相對看好內(nèi)需板塊，如云計算、5G、游戲、建材、地產(chǎn)等。另外重點關(guān)注新能源、電動車和光伏行業(yè)。

陳恒表示，注重中長期投資價值，精選優(yōu)質(zhì)公司，跟隨優(yōu)質(zhì)公司一起成長，不會過度關(guān)注市場風(fēng)格變化，也不會過度關(guān)注市場熱點和資金面變化。“醫(yī)藥行業(yè)有比較明顯的日歷效應(yīng)，會趁時間窗口買入優(yōu)質(zhì)標的。同時，通過結(jié)構(gòu)調(diào)整，選擇景氣度高的子行業(yè)來控制回撤。”

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