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市場轉暖兩市新股發(fā)行價逐級下降

來源：金融投資報 2022-07-11 08:14:00

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近期滬深兩市的新股上市破發(fā)狀況基本消除，這主要還是在于新股發(fā)行價的逐級下降，給二級市場留出了空間。但有一個現(xiàn)象很有意思，北交所的新股發(fā)行價低、發(fā)行市盈率低，發(fā)行股本小，但依然破發(fā)。

下半年股市行情拉開帷幕之后，股市呈寬幅震蕩走勢，上證指數(shù)在3300至3400點之間陷入了多空雙方拉鋸狀態(tài)。目前的大盤位置，離今年開盤指數(shù)還有300點左右的距離，但是離4月27日創(chuàng)下的全年最低點位已經(jīng)有500來點的升幅，在這樣的市場狀態(tài)中，可以預料市場的震蕩幅度還會加大。

當下市場值得關注的熱點有以下幾個：

其一，行走了兩個多月的大盤上升通道還會維持多久?以上證指數(shù)為例，4月27日形成了近年來最低指數(shù)2863點，個人認為這個最低指數(shù)在今年下半年再度被刷新的概率很小，因為下半年市場的基本面已經(jīng)得到改善。從2863點走到現(xiàn)在日K線圖呈30度斜率的上升通道，到本周為止，這根上升通道沒有改變，從2863點一氣呵成走到3424點，應該說這樣的走勢很不容易，上升通道不可能永遠這樣走下去的，在目前這個點位稍息一下，走兩步退一步，夯實股價基礎，對后市再度起跳反而有好處，所以對目前的震蕩行情不必太擔憂，后退一步、海闊天空。

其二：市場轉暖給IPO提供了一個極大的機會，下半年要關注IPO的新動向?，F(xiàn)在新股發(fā)行已經(jīng)多元化了，滬、深、京三地交易所在IPO上各有千秋，從發(fā)行機制上來說，有審核制和注冊制，如果下半年主板注冊制得以推行的話，將全部采用注冊制了，也就是所有的發(fā)行價由市場化的詢價決定。從發(fā)行辦法來看，有用股票市值申購和現(xiàn)金申購兩種。本周的最新數(shù)據(jù)顯示，隨著市場的復蘇，IPO排隊公司的數(shù)量又大大增加了。到本周截止，在獲得IPO批文前，創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)有441家;科創(chuàng)板在審企業(yè)為186家。在證監(jiān)會排隊審核的滬深主板 IPO 企業(yè)為 317家，北交所市場在審企業(yè)為138家。全市場合計有1082家IPO企業(yè)在排隊審核。當然數(shù)字的增加并不意味著這些公司就一定能發(fā)行上市，但從IPO通過率來看，未來大多數(shù)公司可以上市，即便大多數(shù)公司能上市也不意味著馬上上市，但那么多公司嗷嗷待哺，千軍萬馬擠上IPO獨木橋，可見現(xiàn)在實體經(jīng)濟對資本市場的期待。

其三，不同市場一級市場的落差值得關注。近期滬深兩市的新股上市破發(fā)狀況基本消除，這主要還是在于新股發(fā)行價的逐級下降，給二級市場留出了空間。但有一個現(xiàn)象很有意思，北交所的新股發(fā)行價低、發(fā)行市盈率低，發(fā)行股本小，但依然破發(fā)。本周上市的則成電子，發(fā)行價10.80元，發(fā)行市盈率23.82倍，上市即破發(fā)，本周收市股價比發(fā)行價打9折。問題是北交所新股申購用現(xiàn)金，資金凍結本身是有成本的。即便如此，用1%的中簽率去博弈是否破發(fā)，一級市場的如此狀態(tài)，很值得投資者關注。這種不同市場反差巨大的一級市場，哪個更蘊含著機會和風險，也許未來市場可以見分曉。

市場的震蕩整理還在延續(xù)，市場成交量每日還維持在1萬億元以上，這就說明市場的博弈還會延續(xù)。當下市場在3300至3400點拉鋸，中報題材是近期影響市場的主要題材，在一、二級市場的關聯(lián)上去尋找機會，這也是近期值得關注的焦點。

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