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A股市場反復(fù)震蕩，炒股和買基金哪個更賺錢?

來源：經(jīng)濟日報 2020-08-12 08:34:42

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最近，很多炒股的小伙伴感慨“股票易炒錢難賺”“熊市賺的錢，牛市都虧回去了”“又是要炒成股東的節(jié)奏”——這與今年以來A股各大股票指數(shù)全線上揚形成強烈反差。更強烈的反差，出現(xiàn)在炒股和買基金之間。

Wind資訊統(tǒng)計顯示，今年前7個月，A股市場反復(fù)震蕩，整體呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。在主要指數(shù)中，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)最佳，上漲55.5%，其次是深證成指，上漲30.8%，而上證指數(shù)、滬深300分別上漲了8.5%、14.6%。A股市場分化十分明顯，也給了公募基金發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢的機會。截至7月底，今年以來主動權(quán)益類基金表現(xiàn)突出，平均收益率達到31.0%，其中，普通股票型基金平均收益率達到41.4%，整體跑贏滬深300和上證指數(shù)。換言之，前7個月炒股不如買基金。

如果把時間軸拉長，究竟是炒股賺錢?還是買基金賺錢?先來看兩種不同的人。公司白領(lǐng)小張剛剛接觸炒股，幾個月前甚至還不知傭金為何物的他，最近2個月收益很不錯，自己追的幾只熱門股都取得不俗漲幅，總浮盈23%。他很難想通，為什么有些“笨人”炒股總虧，買基金卻賺錢?

另一類是基金從業(yè)人員小李，由于行業(yè)受限，他只能買基金，不能炒股，也不能短期持有基金，即嚴禁“炒”基金。從2001年工作至今近20年間，小李每月將工資定投買基金，年化收益約為19%。小李想不通，那些短期“炒”基金的人是為什么?更想不通長期虧損的“小散”緣何熱衷于自己炒股?

這兩類人的心理很有代表性。炒股實際上面臨很多信息和選擇。金牛理財網(wǎng)分析師宮曼琳認為，從投資心理學(xué)看，過多的選擇可能會導(dǎo)致信息超載，也帶來更多后悔的機會。過多選擇反而會導(dǎo)致投資者對買入價格的滿意度下降，從而會反悔，剛買就想賣出，導(dǎo)致頻繁交易，不虧才怪。

而買基金，從價格看是“沒得選”，每個交易日只能夠買一只基金的價格，降低了選擇性的同時，也增加了滿意度，從而持有基金的時間會比持有股票的時間更長，而往往那些炒股賺錢的普通投資者就是做長線的。

投科技旗下聯(lián)泰基金金融產(chǎn)品部總監(jiān)陳東認為，當前A股市場演繹的是結(jié)構(gòu)性行情，即部分板塊個股上漲，而大多數(shù)的板塊小漲甚至不漲的行情。在這種市場背景下，散戶很難賺到錢。從投資理念來看，由于外資及機構(gòu)投資者的比例不斷提升，A股市場的投資者也越來越看重上市公司的基本面，更加注重價值投資。而對于絕大多數(shù)散戶，要做到能夠深入研究一家上市公司的經(jīng)營狀況、行業(yè)景氣度等基本面情況十分困難，這恰恰是公募基金擅長的領(lǐng)域?；鸾?jīng)理在內(nèi)部投研團隊和外部研究資源的支持下，通過長期深度的研究積累，依靠專業(yè)的選股能力來獲取長期的超額收益。因此，在結(jié)構(gòu)化的市場行情下，公募基金的平均盈利水平要優(yōu)于個人投資者。

不過，從歷史情況來看，買基金和炒股各有優(yōu)劣，實戰(zhàn)收益因人、因市場、因資金量、因買賣時間點等因素的差異而有較大不同。陳東認為，首先，比起自己炒股，基金不僅是由基金經(jīng)理負責管理，還離不開背后的投研團隊的支持，這些基金公司內(nèi)部的投研團隊覆蓋了宏觀、策略和行業(yè)等各個領(lǐng)域，不僅專業(yè)性較強，還累積了豐富的投資經(jīng)驗。在不同的市場環(huán)境下，借助專業(yè)投研團隊的力量，能夠更好地綜合宏觀、市場、估值等因素進行擇時、選股，因此相比炒股，買基金能夠獲得確定性收益的概率更高。

其次，比起直接炒股，股票基金的優(yōu)勢還在于能夠幫助投資者分散風(fēng)險。這是由于基金投資的不是個股，而是一攬子的股票。這種組合投資的好處就是將風(fēng)險平攤到數(shù)十只股票中，有效預(yù)防個股暴雷造成的損失。此外，股票型基金有基金經(jīng)理及投研團隊做出專業(yè)的投資及交易決策，即使遇到風(fēng)險也能及時調(diào)倉，應(yīng)對市場風(fēng)險。雖然在市場下跌的大環(huán)境下，股票型基金也避免不了要承受一定的沖擊。但由于基金經(jīng)理由于對市場趨勢的判斷更加敏銳且有把握，可以及時進行倉位調(diào)整，能夠更好地避免系統(tǒng)性風(fēng)險。

此外，從投資門檻看，股票的投資門檻相對較高，可能動輒上萬元，而基金的起購金額只需要1000元，部分只要100元，甚至1元，投資門檻大大降低。

不過，除了投資風(fēng)險以及投資門檻以外，炒股也有相對優(yōu)勢。從交易上來看，股票的優(yōu)點在于手續(xù)費相對低廉，而基金的交易費包括申贖費、管理費、托管費等，交易成本要比股票更高。此外，購買了基金相當于把資金全權(quán)托付給了基金經(jīng)理，并且資金的贖回到賬時間較長。

因此，如果是風(fēng)險偏好較高，對行業(yè)及個股具有一定判斷能力，并且有時間和精力深入研究的投資者，更適合炒股;而對于不具備專業(yè)的投資知識和經(jīng)驗，并且沒有時間和精力去密切跟蹤市場和研究個股的投資者來說，更適合投資基金。此外，基金的類型較多，買基金可以滿足更多不同風(fēng)險偏好、理財需求的投資者。

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