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資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步伐加快進(jìn)一步優(yōu)化滬深港通機(jī)制

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 2020-06-19 08:21:04

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近年來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放蹄疾步穩(wěn)，一項(xiàng)項(xiàng)改革舉措陸續(xù)落地。6月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在第十二屆陸家嘴論壇上演講時(shí)表示，要堅(jiān)定擴(kuò)大開(kāi)放，以開(kāi)放促改革、促發(fā)展。中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的步伐，不僅沒(méi)有因疫情而放緩，反而進(jìn)一步加快。

具體來(lái)看，證券基金期貨機(jī)構(gòu)外資股比限制提前全面放開(kāi)，6家外資控股證券公司已順利落地。QFII/RQFII全面取消額度限制。與境外機(jī)構(gòu)投資者保持良好溝通、增進(jìn)相互信任，外資總體保持了凈流入。加強(qiáng)與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，共同打擊上市公司財(cái)務(wù)造假。

進(jìn)一步優(yōu)化滬深港通機(jī)制

滬倫通走向快車(chē)道

受疫情影響，全球貿(mào)易、投資、消費(fèi)明顯下降，供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈遭遇梗阻，供需兩端受挫。面對(duì)困境，我國(guó)金融行業(yè)主動(dòng)積極作為，更好發(fā)揮促進(jìn)要素資源全球配置、便利跨境投融資活動(dòng)和支持產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新的重要功能。

易會(huì)滿表示，資本市場(chǎng)要肩負(fù)起助力更高水平開(kāi)放的使命。開(kāi)放是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系和成熟金融市場(chǎng)的基本特征，也是國(guó)際金融中心建設(shè)的必由之路。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)秉持開(kāi)放合作共享的理念，加快推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平雙向開(kāi)放，持續(xù)深化資本市場(chǎng)互聯(lián)互通，進(jìn)一步優(yōu)化滬深港通機(jī)制，擴(kuò)大滬深股通的投資范圍和標(biāo)的，不斷豐富內(nèi)地和香港全方位多層次務(wù)實(shí)合作，進(jìn)一步完善滬倫通業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓寬ETF互聯(lián)互通，共同推進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)，支持鞏固香港國(guó)際金融中心地位。

值得關(guān)注的是，去年6月17日滬倫通正式啟動(dòng)。在啟動(dòng)一周年紀(jì)念日的當(dāng)日，倫敦時(shí)間上午9點(diǎn)(北京時(shí)間當(dāng)日16點(diǎn))，上海證券交易所上市公司中國(guó)太平洋保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱中國(guó)太保)全球存托憑證(GDR)在倫敦證券交易所成功上市，中國(guó)太保成為第二家通過(guò)滬倫通掛牌倫交所的中國(guó)企業(yè)。

昆侖健康保險(xiǎn)首席宏觀研究員張瑋對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，金融雙向開(kāi)放是大勢(shì)所趨，這里面不僅包括海外金融機(jī)構(gòu)的“走進(jìn)來(lái)”，更有中資企業(yè)的“走出去”。中國(guó)太保GDR在倫敦交易所上市，不只是中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)走向國(guó)際資本市場(chǎng)的一個(gè)開(kāi)端，對(duì)于整個(gè)A股上市企業(yè)來(lái)講，都是一次成功借鑒。未來(lái)全球投資者都可以通過(guò)倫敦的證券交易所滬倫通進(jìn)行股票交易，投資中國(guó)企業(yè)。這些企業(yè)在通過(guò)滬倫通獲得資金的同時(shí)，也將享受到股權(quán)和公司治理方面的優(yōu)化。

中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，滬倫通是中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要舉措，是繼滬港通、深港通之后，境內(nèi)外交易所互聯(lián)互通模式的又一創(chuàng)新。中國(guó)太保GDR的順利發(fā)行，使其成為第二家通過(guò)滬倫通掛牌倫交所的中國(guó)企業(yè)，一方面進(jìn)一步推動(dòng)兩地互聯(lián)互通機(jī)制的發(fā)展，加強(qiáng)了滬倫兩地資本市場(chǎng)合作，為后續(xù)有效實(shí)現(xiàn)兩地互利共贏奠定基礎(chǔ);另一方面也體現(xiàn)了中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放的決心，以及國(guó)際資本市場(chǎng)和投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心。

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任卞永祖對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在經(jīng)過(guò)一年的磨合后，滬倫通將走向快車(chē)道。這次中國(guó)太保的GDR使用了中國(guó)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，這對(duì)于以后發(fā)放GDR的中國(guó)企業(yè)起到了先行先試的作用，也便利中國(guó)企業(yè)在倫敦掛牌交易，因此，越來(lái)越多企業(yè)會(huì)走出去。同時(shí)，表明我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步伐在加快。我國(guó)加快金融市場(chǎng)的互聯(lián)互通，擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，將為全球資本提供一個(gè)安全的避風(fēng)港，有利于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。

就滬深港通機(jī)制優(yōu)化方向，張瑋表示，首先要協(xié)調(diào)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)制度的異同，解決差異性。內(nèi)地與境外市場(chǎng)在投資者結(jié)構(gòu)、交易結(jié)算規(guī)則、發(fā)行制度、監(jiān)管理念及監(jiān)管措施等方面存在較大差異，是滬深港通機(jī)制需要優(yōu)化的首要問(wèn)題。其次，需要采取措施嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)、堅(jiān)持資本項(xiàng)下審慎監(jiān)管，降低跨境資金流對(duì)本土貨幣、利率、匯率等市場(chǎng)造成影響。防范境外資金對(duì)內(nèi)地資本市場(chǎng)的操縱行為和不利影響。再次，需要防范“陸港一體化”的風(fēng)險(xiǎn)。

李湛表示，一是要擴(kuò)大滬股通、深股通投資范圍和標(biāo)的，投資范圍和標(biāo)的數(shù)量仍有很大的提升空間，可為外資提供更多選擇;二是完善兩地互聯(lián)互通的交易機(jī)制，對(duì)現(xiàn)有的具體業(yè)務(wù)實(shí)施辦法進(jìn)行修訂，優(yōu)化互聯(lián)互通的交易流程，提高交易效率，同時(shí)完善相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)制，促進(jìn)滬深港通穩(wěn)步發(fā)展。

今年資本市場(chǎng)開(kāi)放持續(xù)推進(jìn)

重點(diǎn)包括三方面

《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，繼去年滬倫通啟動(dòng)外，中日ETF互通也已成功開(kāi)通，可以說(shuō)資本市場(chǎng)的開(kāi)放步伐持續(xù)深入推進(jìn)，三大國(guó)際指數(shù)也相繼提高了納入A股的比例。

今年5月份，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局更是發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》指出，取消QFII/RQFII額度限制，進(jìn)一步便利境外投資者參與我國(guó)金融市場(chǎng)。

以為外資“代言”的北向資金為例來(lái)看，記者通過(guò)東方財(cái)富數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)梳理發(fā)現(xiàn)，截至6月18日，北向資金歷史凈買(mǎi)入額超10800億元，滬股通歷史凈買(mǎi)入額超5500億元，深股通歷史凈買(mǎi)入額超5300億元。

卞永祖告訴記者，擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，有利于中國(guó)資本市場(chǎng)的做大做強(qiáng)。對(duì)外開(kāi)放會(huì)吸引更多證券公司、投資公司等進(jìn)入我國(guó)，加劇證券業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，新機(jī)構(gòu)的加入將激勵(lì)中國(guó)本土金融機(jī)構(gòu)發(fā)展創(chuàng)新。同時(shí)，對(duì)外開(kāi)放可以有效增加供給主體，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的韌性與穩(wěn)定性。不僅如此，資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放以后，中國(guó)的投資者可以獲得更加豐富的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，可以進(jìn)一步滿足投資者和融資者的不同需求。

李湛表示，資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放有利于提升國(guó)際資本對(duì)A股的認(rèn)可度，促進(jìn)A股不斷走向國(guó)際化，也有利于外資進(jìn)一步流入;同時(shí)外資普遍以價(jià)值投資為主的特點(diǎn)，將便于A股的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)脫穎而出，整體上有利于我國(guó)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展、優(yōu)化資源配置。今年資本市場(chǎng)開(kāi)放的重點(diǎn)主要包括，一是進(jìn)一步降低外資進(jìn)入門(mén)檻;二是進(jìn)一步拓寬外資進(jìn)入渠道，如持續(xù)推動(dòng)滬倫通、中日ETF互通等境內(nèi)境外市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制的優(yōu)化與完善;三是加快衍生品市場(chǎng)建設(shè)，加大期貨市場(chǎng)開(kāi)放力度，擴(kuò)大特定品種范圍等，進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放。

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