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3月16日，A股三大股指高開低走，創(chuàng)業(yè)板指盤中跌超2%，截止發(fā)稿，滬指跌0.83%，報2862.69點;深成指跌1.86%，報10629.35點;創(chuàng)業(yè)板指跌1.56%，報1999.56點。

機構指出，流動性雖緩，基本盤未平。美股調整幅度接近預測，但仍有反復風險。股市脫鉤已開始，積極布局A股，迎接反攻。預計市場情緒拐點尚需2~3周才會出現(xiàn)。

基金經理指出，長期布局主要考慮三大方向，一是受益于全球流動性寬松、行業(yè)景氣度攀升的板塊，比如受益于新基建投資、科技景氣周期的科技板塊，主要集中在核心科技公司;二是和國內外經濟面聯(lián)動較弱、行業(yè)需求穩(wěn)定的行業(yè)，比如軍工行業(yè);三是未來受益于消費政策推動、居民消費修復的消費類股票。

A股本周如何走？機構這樣看

當?shù)貢r間15日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基準利率降至0.00%-0.25%的水平，并宣布將重啟量化寬松政策。美聯(lián)儲當天表示，在接下來的數(shù)月將推出7000億美元的大規(guī)模量化寬松計劃，以應對新冠疫情對經濟的影響。

預計市場情緒拐點尚需2~3周才會出現(xiàn)。

中信證券表示，本輪全球市場動蕩源于資產端的短期市場流動性風險而非金融機構的融資流動性風險，美歐日央行積極的舉措基本阻斷了市場流動性風險向金融機構的傳導路徑，不會因下跌本身誘發(fā)額外更大的系統(tǒng)性風險。美國進入緊急狀態(tài)標志著全球資本市場情緒已經見底，但嚴格防控措施落實后，

在全球市場動蕩的過程中，A股市場擁有充足的韌性，表現(xiàn)在：1)中國經濟以及A股上市公司的全球敞口相對有限;2)當前國內政策工具相較海外國家更加充足;3)A股市場整體估值水平仍然偏低;4)A股市場增量流動性階段性放緩但整體仍然充裕。預計全球資本市場情緒的拐點與國內經濟修復、產業(yè)資本入市在二季度形成共振，全球投資者此輪風險資產集中拋售后再配置的過程中，A股的權重將明顯上升，成為經濟修復和產業(yè)資本入市以外驅動A股市場的第三股力量，助推A股在二季度開啟年內第二輪上漲。因此，3月下旬既是全球疫情的觀察期，也是A股的最佳配置窗口，新舊基建及相關科技龍頭依舊是全年配置主線，此外重點關注政策推動下穩(wěn)就業(yè)及促消費相關受益行業(yè)。

海通證券表示，A股強于美股源于三大因素①近期A股強于美股源于：中國對疫情的防控更有效、上市公司盈利數(shù)據(jù)更好、A股估值更低，市場中期趨勢取決于內因。②疫情不改牛市趨勢，但影響了牛市節(jié)奏，短期市場仍需要時間盤整蓄勢，牛市3浪上漲等基本面數(shù)據(jù)重新回升。③堅定信心、保持耐心，著眼全年關鍵看盈利，符合轉型方向的科技+券商仍是主線。

國泰君安證券認為，流動性雖緩，基本盤未平。1.5萬億夠不夠，更取決于基本盤情況。美股調整幅度接近預測，但仍有反復風險。股市脫鉤已開始，積極布局A股，迎接反攻。

A股積極配置——短期看海外，中期看景氣

。海外低迷是配置的良機，中期景氣是配置的主線。配置邏輯從供給轉向需求，綜合產業(yè)鏈景氣、逆周期政策，沿“成長價值螺旋”布局。結合9大產業(yè)鏈、20個細分行業(yè)：1)放眼短期，風格切換，建議超配傳統(tǒng)行業(yè)：建材、機械、汽車、家電;2)展望中期，成長價值螺旋，不可忘科技：新能源、計算機、通信、電子。

華泰證券表示，相比海外市場，A股波動相對較小，是全球疫情升級階段的避險資產，3.12國務院下放農村土地審批權、3.13央行定向降準，逆周期調節(jié)政策繼續(xù)發(fā)力，市場高波動為投資者配置高景氣板塊提供了較好的契機。對比全球主要市場估值，大部分行業(yè)龍頭股估值水平A股>美股>港股，其中TMT板塊龍頭股A股估值明顯較高，公路鐵路/建筑/地產/公用事業(yè)等龍頭股估值相對低于美股。

3月流動性結構拐點，逆周期政策發(fā)力點從貨幣→財政，復工率提升和生活正?；o消費企業(yè)減壓，創(chuàng)業(yè)板Q1業(yè)績預告期來臨、創(chuàng)業(yè)板非藍籌股的成色有待驗證，市場風格或延續(xù)收斂。配置方面，建議繼續(xù)把握景氣、估值、政策共振指向的基建+新基建：1)基建：建筑/鋼鐵/地產/汽車性價比更優(yōu);2)新基建：特高壓/軌交/充電樁/工業(yè)機器人及工控性價比更優(yōu)。全年角度，建議延續(xù)電動車鏈/電子/云計算/工業(yè)機器人四大投資主線。(證券時報)

海外市場對A股沖擊有限 基金經理如何布局長期？

“A股當前正處于較好的買入時點。”上周，海外市場經歷了“驚魂一周”，全球股市出現(xiàn)連環(huán)熔斷，多位資深基金經理堅定看好A股市場。

國內疫情防控形勢持續(xù)向好，企業(yè)開始復工，實體經濟將逐步恢復，金融監(jiān)管部門也為市場帶來充足的流動性和信心。“美股短期內或已進入了技術性熊市階段。而對A股市場而言，當前處于震蕩整固周期，未來慢?？善?。”嘉實基金董事總經理、上海GARP投資策略組投資總監(jiān)洪流表示。

上周，美股的兩次熔斷讓市場擔憂情緒進一步升溫。洪流認為，經過這一波調整之后，在當前階段美股已經到達短期多空平衡點。

“自2009年美聯(lián)儲啟動量化寬松以來，美股一路上漲，大多數(shù)上市企業(yè)估值已經偏貴，此次受疫情影響出現(xiàn)調整，而調整又因為美國市場特有的高杠桿運作方式進一步形成負反饋，這是本次美股下跌的主要原因。”洪流表示。

在全球資產緊急尋找避風港的同時，A股表現(xiàn)出極強的韌性。富國基金量化投資部ETF投資總監(jiān)王樂樂表示：“由于海外疫情的蔓延，預計未來一段時間A股還將承受一定外圍因素的壓力。這反而給國內投資者提供了布局的機會，在全球利率大幅寬松的情況下，國內利率也在持續(xù)下行，進一步提升股票的性價比。”

歐美資本市場的大幅下跌對A股市場沖擊有限，而此次沖擊帶來的調整正是中期布局的好機會。

鵬揚基金總經理楊愛斌也認為，他表示，預計中國經濟基本面將逐步走好，貨幣政策也將在較長時間內維持均衡偏松。

調整市中，具備長期投資價值的“黃金坑”在哪里？

王樂樂認為，長期布局主要考慮三大方向，一是受益于全球流動性寬松、行業(yè)景氣度攀升的板塊，比如受益于新基建投資、科技景氣周期的科技板塊，主要集中在核心科技公司;二是和國內外經濟面聯(lián)動較弱、行業(yè)需求穩(wěn)定的行業(yè)，比如軍工行業(yè);三是未來受益于消費政策推動、居民消費修復的消費類股票。

銀華基金研究部總監(jiān)董嵐楓表示，更看好成長風格的優(yōu)質標的。他認為，首先今年A股業(yè)績周期見底，未來有望持續(xù)向上，歷史上盈利周期向上時期成長和中小盤業(yè)績增速相對較快，并且中小盤相對大盤的估值仍然合理;其次，再融資政策的放松有利于拓寬中小企業(yè)的融資通道、從而改善中小企業(yè)的凈現(xiàn)金流和未來成長空間。

洪流表示，港股在去年A股上漲的過程中沒有跟漲，今年美國市場波動的時候港股跟跌，而且跌幅較大，目前的估值優(yōu)勢已經十分顯著。有一批優(yōu)質公司，從3年的周期維度看，已經具備較大超額收益的潛力。看好一些熱門板塊中的績優(yōu)股，集中在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、通信電子行業(yè)、消費品和醫(yī)藥等估值合理且長期成長空間巨大的領域。(上海證券報)

震蕩市我手里的基金怎么辦？

拋開短期極端事件影響，從長期看，中國經濟的長期運行趨勢、居民資產的長期配置需求、優(yōu)質企業(yè)的長期成長邏輯沒有變。那么，面對當前市場，我們怎么應對呢?

Tip 1:理性看待，做好風險防控

股神巴菲特曾說“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”，在市場震蕩時，大家要學習投資大師的“逆向思維”，冷靜看待，切勿追漲殺跌。

如果基民朋友們手上還有短期(比如3—6個月)不用的閑錢，可以逢低布局。同時，還要提醒各位投資者在進行投資操作時，要考慮清楚自己的風險承受能力和投資目標。對于有一定風險承受能力、能夠持有較長時間的投資者，面對市場震蕩，保持長線投資心態(tài)，逢低布局配置優(yōu)質資產，待A股反彈時可以獲得理想的長期收益。

Tip 2:定投—分批入場攤薄成本

投資最怕高位被套，但定投更擅長爬坑。市場反復震蕩雖然令人心神不寧，但是換個角度來想，股市下跌可能是我們難得撿便宜籌碼的好時機。在低位獲得的籌碼越多，建倉成本就越低，當上漲周期來臨的時候，可以獲得更多超額收益。同時，定投可以發(fā)揮淡化擇時、分散風險的優(yōu)勢，讓投資者的情緒更穩(wěn)定。

Tip3:適當資產配置

不管市場如何紛紛擾擾，我自做好資產配置。在投資時做好一定比例的股債配置，債券是有效規(guī)避股市波動的穩(wěn)健資產之一，配置有機會降低投資組合的整體波動性。

關鍵詞： 創(chuàng)業(yè)板指跌超1% 黃金坑