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自去年11月東旭集團(tuán)旗下上市公司東旭光電中票違約以來(lái)，東旭集團(tuán)亦被推上風(fēng)口浪尖，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)展一直鮮有正面回復(fù)。身處“后爆雷時(shí)代”的東旭集團(tuán)，近日終于發(fā)布了2019年債券年報(bào)，引起各方關(guān)注。雖然業(yè)績(jī)慘淡、債務(wù)高達(dá)1500多億，但東旭集團(tuán)凈資產(chǎn)仍有449億元，尚未資不抵債。而從本次年報(bào)中，可以看到東旭集團(tuán)在流動(dòng)性危機(jī)下的自救措施和效果。

直面危機(jī)化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)了解，東旭集團(tuán)是致力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的大型高科技民營(yíng)企業(yè)，其所從事的液晶玻璃基板、光電顯示產(chǎn)業(yè)事關(guān)國(guó)家產(chǎn)業(yè)安全，從事的光伏發(fā)電、生態(tài)環(huán)保、高端裝備、新能源客車等產(chǎn)業(yè)符合國(guó)家鼓勵(lì)和幫扶的方向。

在2019年報(bào)中，東旭集團(tuán)表示，近年來(lái)，面對(duì)美國(guó)康寧、日本旭硝子等國(guó)際巨頭日趨殘酷的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，公司在尋求新產(chǎn)業(yè)突破方面涉足產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域過(guò)多，擴(kuò)張速度過(guò)快，產(chǎn)業(yè)投資過(guò)于激進(jìn)，內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)管理能力未能及時(shí)跟上。2019年，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐步進(jìn)入“新常態(tài)”以及國(guó)家去杠桿的背景下，公司盈利能力和償債能力驟然惡化，遇到了前所未有的生存危機(jī)。

去年11月，東旭集團(tuán)旗下子公司東旭光電中票違約信息公開(kāi)后，造成市場(chǎng)恐慌反應(yīng)，近百家金融機(jī)構(gòu)、債權(quán)人采取了一系列斷貸、抽貸、集體擠兌等過(guò)激行為，從而導(dǎo)致整個(gè)東旭集團(tuán)體系流動(dòng)性驟然收緊。

東旭集團(tuán)遭遇流動(dòng)性危機(jī)，與前些年多元化擴(kuò)張，大手筆投資不無(wú)關(guān)系，這也導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債率走高。東旭集團(tuán)2019年報(bào)顯示，截至2019年末，總資產(chǎn)1966.14億元，總負(fù)債1516.82億元，負(fù)債率77.15%。但由于顯示面板制造是高技術(shù)壁壘、高資金投入的行業(yè)，再疊加金融“去杠桿”因素，全行業(yè)負(fù)債率普遍較高。數(shù)據(jù)顯示，2019年，京東方負(fù)債率58.56%，TCL科技負(fù)債率61.25%。

近日，有內(nèi)部消息透露，東旭集團(tuán)對(duì)債務(wù)問(wèn)題統(tǒng)一進(jìn)行籌劃、協(xié)調(diào)、解決，積極與各債權(quán)人協(xié)商溝通，征得理解和支持，目前債務(wù)續(xù)借展期、降息緩息的溝通工作也較為順暢。許多金融機(jī)構(gòu)本著支持民族光電顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展的態(tài)度，對(duì)東旭集團(tuán)進(jìn)行幫扶。截至2020年5月底，東旭集團(tuán)已累計(jì)與超過(guò)八成的債權(quán)人機(jī)構(gòu)達(dá)成債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解的一致意見(jiàn)，合計(jì)金額接近債務(wù)總量的一半。而且，已有多家金融機(jī)構(gòu)明確表達(dá)有增量融資意愿，預(yù)計(jì)新增融資額度達(dá)數(shù)十億元。

此前，東旭集團(tuán)曾公開(kāi)表示，公司正在通過(guò)國(guó)家政策支持、債權(quán)人幫扶和企業(yè)自救等多途徑開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)化解工作，嚴(yán)格落實(shí)企業(yè)主體責(zé)任，力爭(zhēng)通過(guò)三年自力更生、艱苦創(chuàng)業(yè)全面化解危機(jī)，擺脫困境，實(shí)現(xiàn)企業(yè)再造重生。

聚焦主業(yè)做大做強(qiáng)光電顯示材料

今年初，東旭集團(tuán)上下掀起了一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的“二次創(chuàng)業(yè)”行動(dòng)。東旭集團(tuán)董事長(zhǎng)李兆廷指出，公司要從前期的業(yè)務(wù)擴(kuò)張，轉(zhuǎn)為收縮戰(zhàn)線聚焦主業(yè)，“光電興，則東旭興”。要通過(guò)創(chuàng)新、拼搏、思考、戰(zhàn)略調(diào)整，找到一條破局之路、生存之路。

此前有公告透露，東旭集團(tuán)采取處置非主業(yè)公司股權(quán)和閑置資產(chǎn)、加大各類應(yīng)收債權(quán)的清收力度、聚焦主業(yè)努力創(chuàng)收等措施，積極解決當(dāng)前流動(dòng)性問(wèn)題。

作為東旭集團(tuán)旗下光電顯示業(yè)務(wù)核心板塊，東旭光電今年以來(lái)聚焦主業(yè)，夯實(shí)研發(fā)，處置非主業(yè)資產(chǎn)緩解流動(dòng)性緊張，并持續(xù)加大主業(yè)的科研投入。東旭光電出售蕪湖東旭威宇醫(yī)療器械公司股權(quán)，盤活數(shù)億資金;并收購(gòu)地產(chǎn)用于建設(shè)東旭光電研發(fā)中心開(kāi)展技術(shù)研發(fā)，加大與光電顯示主業(yè)相關(guān)的柔性顯示技術(shù)、裝備等研發(fā)力度，進(jìn)一步夯實(shí)光電顯示龍頭地位。

東旭集團(tuán)也在年報(bào)中表示，將緊緊圍繞新型光電顯示材料核心主業(yè)，加大研發(fā)力度，針對(duì)新材料、新技術(shù)項(xiàng)目，積極協(xié)調(diào)政府投資平臺(tái)和金融機(jī)構(gòu)以明股實(shí)債、項(xiàng)目合作、管理權(quán)接管、封閉運(yùn)作等形式，計(jì)劃通過(guò)百億投資新建10-15條新型顯示玻璃生產(chǎn)線，創(chuàng)造更多現(xiàn)金流，做大做強(qiáng)光電顯示材料這一優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，突破國(guó)外封鎖，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白。

與此同時(shí)，東旭集團(tuán)將加強(qiáng)與政府平臺(tái)合作，引入戰(zhàn)略投資者，尋找投資、混改、重組企業(yè)機(jī)會(huì)，改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)信用，緩解資金壓力，激發(fā)企業(yè)活力，加快公司轉(zhuǎn)型發(fā)展。

夯實(shí)專利“硬核”把握產(chǎn)業(yè)迭代機(jī)遇

東旭集團(tuán)年報(bào)顯示，2019年公司研發(fā)費(fèi)用12.09億元，同比增長(zhǎng)26.99%，無(wú)形資產(chǎn)34.26億元，同比增長(zhǎng)124.51%。危機(jī)之中，東旭集團(tuán)頂住流動(dòng)性緊張的壓力，繼續(xù)夯實(shí)研發(fā)，加大創(chuàng)新力度。

據(jù)了解，東旭集團(tuán)擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的液晶玻璃基板生產(chǎn)技術(shù)，曾被授予國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步一等獎(jiǎng)和二等獎(jiǎng)，徹底打破國(guó)際巨頭的壟斷，解決了中國(guó)“缺芯少屏”中“屏”的關(guān)鍵問(wèn)題，為中國(guó)民族產(chǎn)業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了積極貢獻(xiàn)。

當(dāng)前，柔性顯示等新型顯示層出不窮，全球顯示行業(yè)正處于新舊技術(shù)轉(zhuǎn)換迭代的關(guān)鍵時(shí)期。顯示行業(yè)具有技術(shù)壁壘極高、贏家通吃的特點(diǎn)，沒(méi)有核心專利技術(shù)的“硬核”，就面臨隨時(shí)被國(guó)外巨頭圍剿的生存問(wèn)題。

據(jù)最新消息，截至今年6月，東旭集團(tuán)已累計(jì)申請(qǐng)專利3300余項(xiàng)，獲得授權(quán)專利2300余項(xiàng)。公司現(xiàn)有專利主要分布在玻璃基板、玻璃蓋板、光伏、生態(tài)環(huán)保等技術(shù)領(lǐng)域，其中玻璃基板領(lǐng)域累計(jì)申請(qǐng)專利2256件，與東旭集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)，凸顯其在光電顯示玻璃基板領(lǐng)域的強(qiáng)大技術(shù)實(shí)力和技術(shù)話語(yǔ)權(quán)。在玻璃蓋板領(lǐng)域累計(jì)申請(qǐng)專利205件，也同樣顯示出在此領(lǐng)域不俗的產(chǎn)業(yè)技術(shù)實(shí)力。

值得一提的是，東旭集團(tuán)專利自主實(shí)施轉(zhuǎn)化率為88%，主要集中在光電顯示領(lǐng)域的玻璃基板、蓋板、配套生產(chǎn)工藝、配套設(shè)備、檢測(cè)工藝和設(shè)備等核心領(lǐng)域，自主實(shí)施轉(zhuǎn)化率較高。

與此同時(shí)，東旭集團(tuán)把握顯示產(chǎn)業(yè)迭代機(jī)遇，順應(yīng)OLED柔性顯示屏趨勢(shì)，前瞻性布局5G終端領(lǐng)域，很多技術(shù)研發(fā)成果已逐步產(chǎn)業(yè)化，已在相關(guān)高端領(lǐng)域先下一城。2019年9月，東旭集團(tuán)發(fā)布了蓋板玻璃新品耐摔玻璃，抗落摔高度提升逾5倍，完美匹配5G手機(jī)應(yīng)用。近期，該公司又在UTG超薄柔性蓋板玻璃研發(fā)上取得階段性成果，目前已送樣至國(guó)際知名手機(jī)廠商，相關(guān)指標(biāo)達(dá)國(guó)際領(lǐng)先水準(zhǔn)。

此外，東旭集團(tuán)通過(guò)自主研發(fā)打破國(guó)際技術(shù)壟斷，近日實(shí)現(xiàn)了LTPS玻璃的量產(chǎn)，是中國(guó)顯示產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化又一重要進(jìn)展。該玻璃未來(lái)可作為OLED載板玻璃，是符合新型顯示發(fā)展趨勢(shì)的重要突破，為當(dāng)下炙手可熱的OLED面板制造提供有力的上游材料支撐。該項(xiàng)目因其重要產(chǎn)業(yè)意義，榮獲了安徽省科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)。

東旭集團(tuán)2019年報(bào)顯示，為順應(yīng)新型顯示產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，公司在原有的玻璃基板業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，加大研發(fā)力度，未來(lái)5年將計(jì)劃布局OLED載板玻璃、高端蓋板玻璃原片、光學(xué)膜片和中性高硼藥用玻璃為代表的新材料領(lǐng)域，并向下游持續(xù)延伸，從高端蓋板玻璃原片擴(kuò)大至防眩光(AG)玻璃基板、車載3D蓋板玻璃、移動(dòng)終端蓋板玻璃、智能家電蓋板玻璃等各種平板顯示產(chǎn)品，通過(guò)新材料、新產(chǎn)品的布局，進(jìn)一步鞏固在國(guó)內(nèi)平板顯示產(chǎn)業(yè)的龍頭地位。

由此可見(jiàn)，東旭集團(tuán)雖然流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大，但公司的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和技術(shù)水平依然處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，相關(guān)各實(shí)體產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)并未受到實(shí)質(zhì)影響，部分培育多年的新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)也正在成為公司新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。這些變革措施的落地實(shí)施，將使東旭集團(tuán)進(jìn)一步強(qiáng)化光電顯示材料主業(yè)的實(shí)力，并盤活流動(dòng)性，重新煥發(fā)產(chǎn)業(yè)生機(jī)。而債權(quán)人對(duì)東旭集團(tuán)的集中展期，也代表了市場(chǎng)對(duì)東旭集團(tuán)再次復(fù)興的信心。

分析人士指出，去年以來(lái)，在金融去杠桿等多重因素的影響下，債券違約頻發(fā)，民營(yíng)企業(yè)成為“重災(zāi)區(qū)”。東旭集團(tuán)較大的產(chǎn)業(yè)體量和規(guī)模為其自救行動(dòng)的開(kāi)展提供了較大的騰挪空間，而全球顯示產(chǎn)業(yè)變局與迭代亦為公司主業(yè)發(fā)展提供了機(jī)遇。

從盲目擴(kuò)張到聚焦主業(yè)，從發(fā)展失速到“二次創(chuàng)業(yè)”，東旭集團(tuán)一系列動(dòng)作使其回歸主業(yè)、加碼研發(fā)、保障可持續(xù)發(fā)展的自救路線圖越來(lái)越清晰。在全球顯示產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略“窗口期”，東旭集團(tuán)能否實(shí)現(xiàn)涅槃自救?我們拭目以待。