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創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制漸行漸近。日前，創(chuàng)業(yè)板“負(fù)面清單”向保薦機(jī)構(gòu)層面開(kāi)始定向征求意見(jiàn)，鼓勵(lì)支持創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意(三創(chuàng))及新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式(四新)企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板。

廣東作為中國(guó)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展最前沿地帶，高新技術(shù)企業(yè)云集。據(jù)廣東省科學(xué)技術(shù)廳3月26日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年廣東省高新技術(shù)企業(yè)多達(dá)10525家;同時(shí)，深圳和廣州作為創(chuàng)新之城各具特色。德勤發(fā)布的《中國(guó)創(chuàng)新生態(tài)發(fā)展報(bào)告2019》顯示：中國(guó)創(chuàng)新生態(tài)城市排名中，深圳在創(chuàng)新氛圍方面位居第一;廣州政府非常注重創(chuàng)新環(huán)境的搭建，頻繁出臺(tái)推動(dòng)創(chuàng)新政策。

創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)試點(diǎn)注冊(cè)制的到來(lái)，對(duì)廣深科技創(chuàng)新企業(yè)構(gòu)成重大利好。“當(dāng)前而言，科技在全球范圍內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展的重要性不言而喻。國(guó)家通過(guò)在資本市場(chǎng)助推扶持科創(chuàng)企業(yè)，從產(chǎn)業(yè)角度而言，能夠幫助科技型企業(yè)成長(zhǎng)，達(dá)到產(chǎn)業(yè)升級(jí)的戰(zhàn)略目標(biāo)，最終體現(xiàn)在國(guó)家整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的提升。”金信基金基金經(jīng)理吳清宇對(duì)此表示。

科技創(chuàng)新企業(yè)迎發(fā)展紅利期

云從科技集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“云從科技”)是一家專(zhuān)注于計(jì)算機(jī)視覺(jué)與人工智能的高科技公司，從中科院孵化發(fā)展到目前，已經(jīng)擁有廣州、上海、重慶等7個(gè)研發(fā)中心，2000多名員工，不僅參與了人工智能?chē)?guó)標(biāo)和行業(yè)的制定，也承擔(dān)了國(guó)家發(fā)改委與工信部人工智能基礎(chǔ)資源、應(yīng)用與芯片三大平臺(tái)項(xiàng)目。今年1月份，云從科技完成了股份制改造，公司正在積極籌備上市進(jìn)程。

云從科技聯(lián)合創(chuàng)始人姚志強(qiáng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者坦言：“創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制對(duì)硬科技、創(chuàng)新型企業(yè)來(lái)說(shuō)是一大利好。”我國(guó)人工智能行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，尤其是在計(jì)算機(jī)視覺(jué)領(lǐng)域，已涌現(xiàn)出不少優(yōu)秀企業(yè)。“人工智能是可以賦能各行各業(yè)的，但人工智能在未來(lái)發(fā)展中如何解決行業(yè)、市場(chǎng)的問(wèn)題，以及更好地形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，甚至每家公司的核心技術(shù)、戰(zhàn)略路徑都不一樣。有的企業(yè)目前還在成長(zhǎng)期和發(fā)展期，公司的商業(yè)模式，很多投資人未必能夠非常好地理解;還有一些公司至今沒(méi)有利潤(rùn)，也會(huì)讓投資者難以接受。”姚志強(qiáng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“這個(gè)時(shí)候，就需要監(jiān)管部門(mén)、券商機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)有更好的策略，把這些科技型企業(yè)更好地展現(xiàn)給二級(jí)市場(chǎng)投資人。”

吳清宇認(rèn)為：“創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，本質(zhì)上是給予科技創(chuàng)新企業(yè)的一種發(fā)展紅利?？苿?chuàng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期，科研投入階段對(duì)于資金的需求很大，間接融資的成本相對(duì)較高，而降低盈利門(mén)檻通過(guò)股權(quán)融資的形式是一種減輕企業(yè)融資壓力的較好方式。”

“企業(yè)在初期階段最怕的就是被資本綁架，要求它更快地實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)、變現(xiàn)，這樣會(huì)與企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略形成沖突。在新的制度下，可以使得企業(yè)花更多的精力圍繞自身發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行布局。”姚志強(qiáng)對(duì)此表示。

姚志強(qiáng)告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“云從科技成立之初的規(guī)劃中就有上市的目標(biāo)。當(dāng)時(shí)對(duì)標(biāo)的還是主板相關(guān)的上市規(guī)則，所以并沒(méi)有很早地準(zhǔn)備上市?，F(xiàn)在我們已經(jīng)在認(rèn)真地學(xué)習(xí)創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的政策，積極籌備上市。”

彌補(bǔ)科技短板

做大做強(qiáng)硬科技

據(jù)了解，此次創(chuàng)業(yè)板改革綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)等指標(biāo)，制定多元化上市條件，以支持不同成長(zhǎng)階段和不同類(lèi)型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。對(duì)此，深圳埃克斯工業(yè)自動(dòng)化有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“?？怂构I(yè)”)創(chuàng)始人、CEO李杰深感“歡欣鼓舞”。

“創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的到來(lái)，為科技型創(chuàng)新企業(yè)帶來(lái)了新機(jī)遇。不僅拓寬了科技型創(chuàng)新企業(yè)的融資渠道，有利于促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而且縮短了排隊(duì)上市時(shí)間，進(jìn)一步提升中國(guó)資本市場(chǎng)的活力。”李杰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“改革對(duì)企業(yè)盈利要求以及對(duì)特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)等企業(yè)的融資規(guī)定，可以更加高效地篩選優(yōu)質(zhì)科技型創(chuàng)新企業(yè)，提高了還未盈利或盈利較弱的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)直接使用融資工具的便利性，實(shí)現(xiàn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合。”

李杰說(shuō)：“創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制將會(huì)對(duì)?？怂构I(yè)這類(lèi)科技型創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的資金保障，加速實(shí)現(xiàn)國(guó)家核心技術(shù)的自主可控。”

松禾資本創(chuàng)始合伙人羅飛認(rèn)為：“創(chuàng)業(yè)板改革、創(chuàng)造長(zhǎng)期資本持續(xù)入市的良好條件將更好地助推科創(chuàng)事業(yè)發(fā)展，促進(jìn)創(chuàng)新，快速做大做強(qiáng)硬科技，彌補(bǔ)我國(guó)科技短板，解決卡脖子的技術(shù)難關(guān)。”

支持“三創(chuàng)四新”

鼓勵(lì)深度融合

受相關(guān)上市制度的限制，過(guò)去很多優(yōu)秀的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司與中國(guó)資本市場(chǎng)失之交臂。而隨著日前“負(fù)面清單”的面世，符合“三創(chuàng)四新”的公司都被納入其中，一些傳統(tǒng)行業(yè)中與互聯(lián)網(wǎng)等新模式深度融合的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)也可以在創(chuàng)業(yè)板上市，這無(wú)疑給創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來(lái)機(jī)遇。

深圳市彬訊科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“土巴兔”)2008年7月份誕生于深圳。歷經(jīng)十余年的發(fā)展，土巴兔成為一家將大數(shù)據(jù)、AI人工智能等領(lǐng)域的重大研究應(yīng)用于家裝家居領(lǐng)域的企業(yè)，是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)深度融合的生態(tài)平臺(tái)。

“創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，在行業(yè)定位上更加開(kāi)放，對(duì)于眾多的互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，肯定是一個(gè)利好的消息。”土巴兔CFO陳飛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“政策比較明確的支持了紅籌上市。但是，對(duì)于紅籌上市仍然有一些額外的要求，如果能進(jìn)一步放寬，當(dāng)然會(huì)更好。另外，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，VIE架構(gòu)是比較普遍的，但是對(duì)于這種架構(gòu)，證監(jiān)會(huì)需要征求商務(wù)部和發(fā)改委意見(jiàn)，這條看起來(lái)其實(shí)要求還是偏嚴(yán)，希望能更松。”

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革對(duì)于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，也面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。基石資本董事長(zhǎng)張維對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“更多企業(yè)有望在創(chuàng)業(yè)板退出，將擴(kuò)大我們的投資范圍。目前，創(chuàng)投企業(yè)最主要的退出渠道是在A股IPO，因此上市可行性是我們投資決策的重要標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)在對(duì)于上市可行性的分析無(wú)疑需要與時(shí)俱進(jìn)了，否則將錯(cuò)過(guò)很多好公司。同時(shí)，退出渠道也更加暢通，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)得以更好地實(shí)現(xiàn)‘募-投-管-退’的良性循環(huán)，大大加強(qiáng)創(chuàng)新資本的流動(dòng)性，進(jìn)而能夠?yàn)楦嗟钠髽I(yè)提供支持，進(jìn)一步提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。”

“新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要與之相配套的新資本市場(chǎng)制度的支持。深圳是改革開(kāi)放的前沿，是中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)，應(yīng)該用好用足先行示范區(qū)政策，大膽地先行先試，進(jìn)一步與國(guó)際市場(chǎng)接軌，沖在資本市場(chǎng)制度改革的最前沿。”張維對(duì)此表示。