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年內(nèi)各類債券發(fā)行量達(dá)8.9萬億元債市發(fā)行效率及市場化程度大幅提高

來源：證券日報 2020-03-13 08:31:49

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債券市場是企業(yè)的重要資金來源。截至2020年1月末，我國債券市場托管余額達(dá)到100.4萬億元，產(chǎn)品涵蓋了國債、地方債、金融債、公司信用債、同業(yè)存單、熊貓債等多類品種。今日本報就債券發(fā)行管理制度的改革以及如何加大支持力度等方面給予解讀。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至3月12日，債券市場共發(fā)行各類債券8.9萬億元。專家認(rèn)為，隨著債券市場融資功能提升，債券發(fā)行效率大大提高，市場化程度顯著提高。

3月11日，中國人民銀行、中國證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，人民銀行和證監(jiān)會將采取有效措施，加快改革創(chuàng)新，提升債券市場融資功能，提高債券市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，優(yōu)化債券發(fā)行管理制度，積極推動債券產(chǎn)品創(chuàng)新，引導(dǎo)資金流向重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)行業(yè)和薄弱環(huán)節(jié)，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

“隨著新證券法的正式實(shí)施，放寬了對公司債券的發(fā)行條件，實(shí)施以信息披露為核心的注冊制，簡化了審核流程，大大提升債券的發(fā)行效率，有利于企業(yè)融資，債券市場化程度顯著提高。”中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林對《證券日報》記者表示，因此應(yīng)繼續(xù)強(qiáng)化債券發(fā)行環(huán)節(jié)的社會信用管理，實(shí)施失信聯(lián)合懲戒措施，推動債券雙評級制度，減少信息不對稱帶來的信用風(fēng)險。此外，加快我國債券市場的國際化發(fā)展也是必然趨勢，推進(jìn)更多境外發(fā)行機(jī)構(gòu)進(jìn)入債券市場，有利于完善多層次債券市場建設(shè)，著力提升債券市場服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

巨豐投顧高級投資顧問丁臻宇對《證券日報》記者表示,企業(yè)債券發(fā)行也由核準(zhǔn)制改為注冊制。在充分披露的前提下，給予發(fā)債企業(yè)一定自主選擇權(quán)，增加發(fā)行額度和公告日期安排彈性，有利于降低企業(yè)債券的發(fā)行利率和擴(kuò)大直接融資規(guī)模。

記者注意到，近年來，我國債券市場各類創(chuàng)新品種層出不窮，包括跨銀行間市場債券ETF、住房租賃專項公司債、綠色公司債券、紓困公司債、銀行永續(xù)債、疫情防控債……

對于疫情防控債，上述兩部門負(fù)責(zé)人表示，截至2020年3月10日，在市場各方的共同努力下，已累計發(fā)行支持疫情防控債券236只、2095億元，用于防護(hù)及醫(yī)療物資采購生產(chǎn)及運(yùn)輸、防疫基礎(chǔ)設(shè)施及醫(yī)院施工建設(shè)、民生保障、物價穩(wěn)定等疫情防控領(lǐng)域。

丁臻宇表示，隨著債券市場的迅速發(fā)展，越來越多的企業(yè)進(jìn)入債券市場融資，企業(yè)融資結(jié)構(gòu)發(fā)生了積極的變化，公司治理也日益健全。短期融資券、中期票據(jù)、超短期融資券、中小企業(yè)集合票據(jù)、非公開定向發(fā)行工具等各類債券融資工具已經(jīng)比較成熟，綠色債券、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債券、企業(yè)并購債券等創(chuàng)新品種仍有很大發(fā)展空間。

“積極推動債券產(chǎn)品的創(chuàng)新能夠滿足投資者的多元化需求，為企業(yè)創(chuàng)造更多的融資機(jī)會。同時有助于優(yōu)化債券市場的品種結(jié)構(gòu)，有效提高債券市場資源配置效率，進(jìn)一步提升債券流動性，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)拓寬融資渠道，促進(jìn)債券市場高質(zhì)量發(fā)展。”盤和林說。

上述兩部門負(fù)責(zé)人還表示，加強(qiáng)違約風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警，健全債券違約處置機(jī)制，豐富市場化的違約處置方式。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至3月12日，共有14只債券違約。

去年以來，監(jiān)管部門就建立健全違約債券處置機(jī)制接連發(fā)文。2019年5月24日，上交所和深交所分別聯(lián)合中證登發(fā)布相關(guān)文件，搭建了違約債券專門的處置交易平臺。2019年12月27日，央行、發(fā)改委和證監(jiān)會聯(lián)合起草發(fā)布了《關(guān)于公司信用類債券違約處置有關(guān)事宜的通知(征求意見稿)》，明確建立健全多元化的債券違約處置機(jī)制，提高處置效率。

“應(yīng)強(qiáng)化風(fēng)險核查與披露的監(jiān)管流程，建立健全的信用風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，注重對違約風(fēng)險的事前識別和預(yù)警，加大對中介機(jī)構(gòu)、發(fā)行人的處罰力度，對于從事證券承銷的證券公司，如有重大失誤，需要承擔(dān)債券違約責(zé)任。”盤和林建議，同時需要完善市場化、規(guī)范化、專業(yè)化的債券違約處置方式和工具，健全違約債券轉(zhuǎn)讓交易機(jī)制，積極引導(dǎo)不同市場主體參與違約債券交易，鼓勵有風(fēng)險識別能力的專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場，并通過司法手段和制度建設(shè)，明確界定違約判定標(biāo)準(zhǔn)和處罰力度，優(yōu)化法治處置渠道，縮短處置周期，提高債券違約處置效率。

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