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對于不少股民來說，8月12日堪稱“黑色星期三”，三大指數(shù)開盤后迅速下挫，上證指數(shù)盤中最大跌幅2.31%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也失守2600點，盤中更是一度跌超4%下探近一個月的最低點。

得益于午后券商、地產(chǎn)、銀行等板塊的拉升，指數(shù)在探底后出現(xiàn)企穩(wěn)回升，跌幅也是略有收窄，不僅滬指3300點失而復(fù)得，創(chuàng)業(yè)板指也站至2600點上方。截至收盤，上證綜指、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指收盤分別下跌0.63%、1.17%和1.98%。周三也是兩市成交額連續(xù)11個交易日超過1萬億元，北向資金凈流出16.38億元。

多因素致市場震蕩調(diào)整但無系統(tǒng)性風(fēng)險

從周二的倒“V”殺跌，到周三的深“V”企穩(wěn)，不難看出A股走勢依舊是震蕩偏弱，接連數(shù)日的調(diào)整下，投資者對后市行情也開始出現(xiàn)擔(dān)憂。對于周三盤中的急速殺跌，機(jī)構(gòu)認(rèn)為與多方因素交織有關(guān)，但當(dāng)下A股并無系統(tǒng)性風(fēng)險，結(jié)構(gòu)性行情仍將主導(dǎo)接下來的走勢。

星石投資向私募排排網(wǎng)介紹，周三市場盤中大幅下跌主要和央行公布的社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期相關(guān)。由于7月份社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，導(dǎo)致市場對于流動性是否會大幅收緊產(chǎn)生也新的擔(dān)憂，從而造成大盤出現(xiàn)比較明顯的波動。但是，具體來看，這次社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，更多地反應(yīng)的是非常規(guī)性貨幣政策工具逐步退出，常規(guī)性的貨幣政策工具并沒有收緊，宏觀流動性仍然維持在合理充裕的狀態(tài)。

深圳和聚基金總經(jīng)理申龍介紹，昨天市場調(diào)整幅度較大的原因之一就是國際金價快速下跌引發(fā)A股黃金龍頭股和滬金期貨的跌停，傳導(dǎo)到有色板塊拖累大盤指數(shù)。和聚基金可以提前半個月通過“和聚AI+BI帝國決策引擎V2.0”系統(tǒng)，對時間周期、空間周期、宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策和行業(yè)周期的數(shù)據(jù)，對滬深股市、香港股市、環(huán)球股指、外匯、期貨等全球資本市場的大數(shù)據(jù)分析，監(jiān)測各市場不同環(huán)境下各指數(shù)周期的大勢及個股周期大勢的轉(zhuǎn)折點。

華炎投資基金經(jīng)理方翀認(rèn)為市場下跌有多方面的原因，一方面從最新披露的信貸數(shù)據(jù)和社會融資數(shù)據(jù)來看，資金面有所收緊，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定復(fù)蘇，貨幣政策有進(jìn)一步收緊的預(yù)期;另一方面近期的市場成交量一直不溫不火，這也是市場難以延續(xù)上行的因素;另外，近期新股發(fā)行速度有加快的跡象，特別是創(chuàng)業(yè)板注冊制臨近，新股數(shù)量較多，也分流了部分資金。最新的社會零售數(shù)據(jù)也是出現(xiàn)低于預(yù)期的情況，導(dǎo)致前期漲幅較好的大消費板塊也出現(xiàn)明顯的調(diào)整。而近期進(jìn)入中報披露期，由于上半年疫情的影響，不少企業(yè)受到影響，所以投資者在企業(yè)披露業(yè)績前也相對比較謹(jǐn)慎，因此短期市場以振蕩為主。

權(quán)益類資產(chǎn)估值優(yōu)勢依舊明顯

短期調(diào)整屬于擾動，對于后市行情，A股外圍擾動帶來的調(diào)整被普遍認(rèn)為是新入場的好時機(jī)。順周期成為北上資金近期凈流入最大的板塊，可關(guān)注建筑、建材、基礎(chǔ)化工等行業(yè)投資機(jī)會。

至于后市操作，星石投資認(rèn)為在目前的流動性背景下，如果排除短期的情緒宣泄，實際對于股市中長期的影響相對比較有限。一方面，央行的政策取向從第2季度開始，就已經(jīng)逐步從總量寬松轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性寬松，即更加強(qiáng)調(diào)貨幣政策的直達(dá)性，扶持制造業(yè)和中小微企業(yè)，總量寬松的政策應(yīng)當(dāng)是越來越少了，這一點市場也是比較接受的。另一方面，股市面臨的流動性與整個宏觀面臨的流動性還有所不同，股市還有一個大類資產(chǎn)配置遷移的利好。目前權(quán)益資產(chǎn)相對理財、債券、房產(chǎn)仍具備估值優(yōu)勢，同時在居民資產(chǎn)配置中的比例極低，未來有較大提升空間。

北京和聚投資表示，基于對長期趨勢的判斷，會更多關(guān)注“國內(nèi)大循環(huán)”，規(guī)避受中美經(jīng)貿(mào)影響直接沖擊較大的相關(guān)方向，聚焦受直接影響較小，甚至還間接受益的環(huán)節(jié)。繼續(xù)關(guān)注優(yōu)質(zhì)成長股的長期性和周期股的階段性短期看，前期漲幅較大的板塊有階段性調(diào)整的壓力。在策略上會更傾向于均衡。一方面仍然堅定看好優(yōu)質(zhì)成長股的長期性。另一個方向是在經(jīng)濟(jì)加速修復(fù)邏輯下，順周期的低估值領(lǐng)域?qū)⒂瓉黼A段性的投資機(jī)會。重點看好化工、建材、煤炭等領(lǐng)域。

華炎投資基金經(jīng)理方翀認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌破2600的整數(shù)關(guān)口，更多的只是心理層面的短期影響，并不會有太大的實質(zhì)性意義，在市場偏弱時，選擇基本面較好的標(biāo)的做低吸仍然是不錯的方法。

投資方向上，乾明資產(chǎn)總經(jīng)理李昊庭建議以估值合理、具備一定成長性且未被大幅炒作過的內(nèi)需標(biāo)的為主要選擇方向?？春弥兴幇鍓K、高鐵等物流板塊、稀土、黃金等。

水木長量資本表示，A股自7月16日以來近1個月形成了一個高位箱體，量能上難以突破，如今不能有太高預(yù)期。俄羅斯報道了疫苗進(jìn)展，中國水下速度應(yīng)該更快，避險情緒有消退，黃金及黃金股大跌，軍工疫苗等前期熱點也大跌，航空股有所反彈。白銀黃金周三白天跌停，對于黃金來說，貨幣屬性更強(qiáng)，之前漲速不如白銀，400元附近的平臺運行時間長，支撐較強(qiáng)，行情概率上仍偏多。而白銀之前幾周的漲幅過大，先觀察是否會回落到7月30日5500元附近。

關(guān)鍵詞： 黃金白銀沖高回落 A股反彈