丰满少妇被猛烈进入蜜桃,黄页网视频在线免费观看,色婷婷五月视频免费在线播放

境內(nèi)IPO企業(yè)國有股轉(zhuǎn)持成歷史國有創(chuàng)投基金非上市退出案例增多

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 2020-07-14 15:04:56

分享到：

11月18日，國務(wù)院印發(fā)了《劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社?；饘嵤┓桨浮?。其中規(guī)定，自本方案印發(fā)之日起，《境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》(財企〔2009〕94號)等現(xiàn)行國有股轉(zhuǎn)(減)持政策停止執(zhí)行。這意味著，施行八年之久的國有股轉(zhuǎn)持政策將迎來大調(diào)整。

據(jù)了解在2009年6月，財政部、國資委、證監(jiān)會、社?；鹄硎聲?lián)合發(fā)布了《境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》。其中規(guī)定，將股權(quán)分置改革新老劃斷后，凡在境內(nèi)IPO的含國有股公司，除國務(wù)院另有規(guī)定的，均須按首次公開發(fā)行時實際發(fā)行股份數(shù)量的10%，將部分國有股轉(zhuǎn)由全國社會保障基金理事會持有，若國有股東持股數(shù)量少于應(yīng)轉(zhuǎn)持股份數(shù)量的，按持股數(shù)量轉(zhuǎn)持。

當(dāng)時的這一規(guī)定對國有PE機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了很大影響。業(yè)內(nèi)甚至曾出現(xiàn)這種情況：在某個項目即將申報證監(jiān)會IPO材料之前，有些國有股東在產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌賣股權(quán)，就是為了避免所投企業(yè)一旦IPO被劃轉(zhuǎn)。

國有股轉(zhuǎn)持政策停止執(zhí)行，對于那些有潛在風(fēng)險被認(rèn)定為SS(State-owned Shareholder)的VC/PE人民幣基金將是重大利好，投資人獲得的投資收益終于能夠落袋為安。

此次新規(guī)出臺，不再單獨劃轉(zhuǎn)擬IPO企業(yè)國有股東股權(quán)，幫助國有PE機(jī)構(gòu)解決了國有股轉(zhuǎn)持方面的問題。投中研究院院長國立波撰文指出，

新政的出臺使得VC/PE機(jī)構(gòu)在募集人民幣基金時更加靈活，國有份額出資突破50%將不再有轉(zhuǎn)持的后顧之憂。

他表示，VC/PE機(jī)構(gòu)在募集人民幣基金時，為了規(guī)避國有股轉(zhuǎn)持，LP中的國有份額通常限制在50%以上。而在目前市場募資環(huán)境下，國有資金相對充足，而一般的VC/PE機(jī)構(gòu)募集到超過50%的非國有LP出資難度非常大。

從有利方面來看，一直困擾國有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的國有股轉(zhuǎn)持問題就此得到徹底解決，國有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)與民營、外資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在上市退出方面將處于公平競爭態(tài)勢

國資系創(chuàng)投機(jī)構(gòu)深創(chuàng)投在給記者的回復(fù)中表示，此次重大政策調(diào)整對國有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的影響一分為二。，有利于吸引更多的社會投資人加入國有創(chuàng)投基金，有利于國有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)留住更多的人才。

尚未明確的是，部分國有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)今后將有可能增加社?；鹱鳛橥顿Y人，

未來社保基金如何管理其所持有的未上市股權(quán)目前仍是未知數(shù)，不排除按照現(xiàn)行國資監(jiān)管的相關(guān)規(guī)定管理其所持股權(quán)的非上市退出，從而有可能降低該類股權(quán)處置的效率。

從募資端來看，有利于政府引導(dǎo)創(chuàng)投母基金和政府創(chuàng)投子基金的募集。

對于整個行業(yè)來說，之前，受制于國有股轉(zhuǎn)持政策，政府創(chuàng)投基金在股權(quán)架構(gòu)設(shè)置時一般都會將政府出資比例控制在50%以下。隨著這一政策調(diào)整，預(yù)計政府控股型子基金數(shù)量與規(guī)模將會顯著增加。

與此同時，由于政府創(chuàng)投子基金當(dāng)中政府出資部分一般都有一定的讓利條款，在國有股轉(zhuǎn)持的不利因素消除之后，這類基金預(yù)計將會得到更多社會投資人的青睞。

從投資端來看，對成熟期項目的爭奪將更趨激烈。

隨著這一政策的實施，原先只有投資中小企業(yè)才能豁免轉(zhuǎn)持義務(wù)的國有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)將會將一部分資金轉(zhuǎn)移至成熟期項目，無疑將進(jìn)一步加劇這類項目的競爭。

從退出端來看，國有創(chuàng)投基金非上市退出案例日益增多。

隨著越來越多的國有資本進(jìn)入創(chuàng)投領(lǐng)域，對其所形成的股權(quán)如何更有效地管理將成為一個迫切需要解決的課題。

深創(chuàng)投給出的建議：一是制定專門針對國有創(chuàng)投類股權(quán)的監(jiān)管制度，制度涵蓋募資、投資、退出等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。二是將創(chuàng)投類股權(quán)視同一般企業(yè)的產(chǎn)品管理，將其投資、退出的決策權(quán)交由國有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的管理層或者委托的管理人;三是明確創(chuàng)投類股權(quán)失敗的責(zé)任追究范圍。鼓勵國有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在風(fēng)險可控的前提下大膽探索、不斷創(chuàng)新，對于程序合規(guī)、非道德原因造成的投資損失免于追責(zé)。

以下為新規(guī)全文：

劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社保基金實施方案

黨中央、國務(wù)院高度重視社會保障體系建設(shè)。我國統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度建立以來，以確保企業(yè)離退休人員基本養(yǎng)老金按時足額發(fā)放為中心，參保范圍不斷擴(kuò)大，基金征繳力度不斷加強(qiáng)，各項工作取得明顯成效，對建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制、維護(hù)改革發(fā)展穩(wěn)定大局、保障企業(yè)離退休人員權(quán)益發(fā)揮了重要作用。與此同時，在企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度逐步完善過程中，受多種因素影響，形成了一定的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金缺口。隨著經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和人口老齡化加劇，基本養(yǎng)老保險基金支付壓力不斷加大，為充分體現(xiàn)代際公平和國有企業(yè)發(fā)展成果全民共享，現(xiàn)決定劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社保基金，具體方案如下。

一、指導(dǎo)思想

全面貫徹落實黨的十九大精神，深入貫徹習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想，認(rèn)真落實黨中央、國務(wù)院決策部署，按照《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》和基本養(yǎng)老保險制度改革有關(guān)要求，在推動國有企業(yè)深化改革的同時，通過劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社?；?，使全體人民共享國有企業(yè)發(fā)展成果，增進(jìn)民生福祉，促進(jìn)改革和完善基本養(yǎng)老保險制度，實現(xiàn)代際公平，增強(qiáng)制度的可持續(xù)性。

二、基本原則

堅持目標(biāo)引領(lǐng)，與基本養(yǎng)老保險制度改革目標(biāo)緊密結(jié)合?；攫B(yǎng)老保險制度改革是系統(tǒng)工程，應(yīng)統(tǒng)籌兼顧，考慮長遠(yuǎn)，力求在公共財政適度支持的情況下實現(xiàn)精算平衡。劃轉(zhuǎn)部分國有資本，基本目標(biāo)是彌補(bǔ)因?qū)嵤┮曂U費年限政策形成的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金缺口，促進(jìn)建立更加公平、更可持續(xù)的養(yǎng)老保險制度。

堅持系統(tǒng)規(guī)劃，與深化國有企業(yè)改革目標(biāo)緊密結(jié)合。統(tǒng)籌考慮劃轉(zhuǎn)部分國有資本的目標(biāo)、企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金缺口成因、國有資本現(xiàn)狀和企業(yè)發(fā)展需要，科學(xué)界定劃轉(zhuǎn)范圍，合理確定劃轉(zhuǎn)比例。

堅持立足長遠(yuǎn)，與彌補(bǔ)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金缺口的目標(biāo)相結(jié)合。通過劃轉(zhuǎn)實現(xiàn)國有資本多元化持有，但不改變國有資本屬性。劃轉(zhuǎn)承接主體作為財務(wù)投資者，管理運營所劃入的國有資本，建立國有資本劃轉(zhuǎn)和企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金缺口逐步彌補(bǔ)相結(jié)合的運行機(jī)制。

堅持獨立運營，與社?；鸲嗲阑I集的政策目標(biāo)相結(jié)合。劃轉(zhuǎn)的國有資本具有充實社?；鸬奶囟ㄓ猛竞驼吣繕?biāo)，運營收益根據(jù)基本養(yǎng)老保險基金的支出需要上繳，專項用于彌補(bǔ)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金缺口。劃轉(zhuǎn)的國有資本應(yīng)集中持有，獨立運行，單獨核算，接受考核和監(jiān)督。

三、劃轉(zhuǎn)范圍、對象、比例和承接主體

劃轉(zhuǎn)范圍。將中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)納入劃轉(zhuǎn)范圍。公益類企業(yè)、文化企業(yè)、政策性和開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)以及國務(wù)院另有規(guī)定的除外。

(一)

劃轉(zhuǎn)對象。中央和地方企業(yè)集團(tuán)已完成公司制改革的，直接劃轉(zhuǎn)企業(yè)集團(tuán)股權(quán)；中央和地方企業(yè)集團(tuán)未完成公司制改革的，抓緊推進(jìn)改革，改制后按要求劃轉(zhuǎn)企業(yè)集團(tuán)股權(quán)；同時，探索劃轉(zhuǎn)未完成公司制改革的企業(yè)集團(tuán)所屬一級子公司股權(quán)。全國社會保障基金因國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)、投資等各種原因形成的上市企業(yè)和非上市企業(yè)股權(quán)除外。

(二)

劃轉(zhuǎn)比例。

(三)首先以彌補(bǔ)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度轉(zhuǎn)軌時期因企業(yè)職工享受視同繳費年限政策形成的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金缺口為基本目標(biāo)，今后，結(jié)合基本養(yǎng)老保險制度改革及可持續(xù)發(fā)展要求，若需進(jìn)一步劃轉(zhuǎn)，再作研究。

承接主體。劃轉(zhuǎn)的國有股權(quán)是基本養(yǎng)老保險基金的重要組成部分。劃轉(zhuǎn)的中央企業(yè)國有股權(quán)，由國務(wù)院委托社?；饡?fù)責(zé)集中持有，單獨核算，接受考核和監(jiān)督。條件成熟時，經(jīng)批準(zhǔn)，社?；饡山M建養(yǎng)老金管理公司，獨立運營劃轉(zhuǎn)的中央企業(yè)國有股權(quán)。

(四)

劃轉(zhuǎn)的地方企業(yè)國有股權(quán)，由各省級人民政府設(shè)立國有獨資公司集中持有、管理和運營。也可將劃轉(zhuǎn)的國有股權(quán)委托本省(區(qū)、市)具有國有資本投資運營功能的公司專戶管理。

四、劃轉(zhuǎn)程序

(一)按照中央企業(yè)國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)的部署和步驟安排，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)提出本機(jī)構(gòu)所監(jiān)管企業(yè)擬劃轉(zhuǎn)股權(quán)的建議方案，由財政部會同有關(guān)部門審核確認(rèn)。其中，國務(wù)院國資委監(jiān)管的中央企業(yè)，由財政部會同人力資源社會保障部、國務(wù)院國資委審核確認(rèn);中央金融機(jī)構(gòu)等由財政部會同人力資源社會保障部審核確認(rèn)。

本方案所稱國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，是指代表國務(wù)院和地方人民政府履行出資人職責(zé)的部門(機(jī)構(gòu))、負(fù)責(zé)監(jiān)督管理行政事業(yè)單位所辦企業(yè)國有資產(chǎn)和金融類企業(yè)國有資產(chǎn)的財政部門。

(二)根據(jù)經(jīng)審核確認(rèn)的劃轉(zhuǎn)方案，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)具體辦理企業(yè)國有股權(quán)的劃出手續(xù)，社?；饡鄳?yīng)辦理股權(quán)劃入手續(xù)，并對劃入的國有股權(quán)設(shè)立專門賬戶管理。

地方企業(yè)國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)工作比照中央企業(yè)辦理。

(三)劃轉(zhuǎn)對象涉及多個國有股東的，由第一大股東的國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對國有股東身份和應(yīng)劃轉(zhuǎn)股權(quán)進(jìn)行初審，提交同級財政部門確認(rèn)。國有股東分別屬于中央和地方管理的，按第一大股東的產(chǎn)權(quán)歸屬關(guān)系，將應(yīng)劃轉(zhuǎn)的國有股權(quán)統(tǒng)一劃轉(zhuǎn)至社?；饡蚋魇?區(qū)、市)國有獨資公司等承接主體。

(四)劃轉(zhuǎn)上市公司國有股權(quán)的，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)同時向中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司下達(dá)國有股轉(zhuǎn)持通知，并抄送社?；饡蚋魇?區(qū)、市)國有獨資公司等承接主體。中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司在收到國有股轉(zhuǎn)持通知后15個工作日內(nèi)，將應(yīng)轉(zhuǎn)持的國有股權(quán)，變更登記到社?；饡蚋魇?區(qū)、市)國有獨資公司等承接主體。

(五)國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)至社?；饡蚋魇?區(qū)、市)國有獨資公司等承接主體后，相關(guān)企業(yè)應(yīng)及時進(jìn)行賬務(wù)調(diào)整，并按規(guī)定做好國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)變動登記工作。國有股權(quán)劃出方應(yīng)當(dāng)就劃轉(zhuǎn)事項通知本企業(yè)債權(quán)人。涉及上市公司股份權(quán)益變動的，相關(guān)企業(yè)需按照證券監(jiān)管有關(guān)規(guī)定，履行信息披露義務(wù)。

(六)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)向同級財政部門提供年度劃轉(zhuǎn)任務(wù)執(zhí)行情況，財政部門逐級匯總后，由財政部會同人力資源社會保障部、國務(wù)院國資委、證監(jiān)會、社?；饡蠄髧鴦?wù)院。

五、承接主體對國有資本的管理

(一)資本管理。社?；饡案魇?區(qū)、市)國有獨資公司等承接主體作為財務(wù)投資者，享有所劃入國有股權(quán)的收益權(quán)和處置權(quán)，不干預(yù)企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營管理，一般不向企業(yè)派出董事。必要時，經(jīng)批準(zhǔn)可向企業(yè)派出董事。

對劃入的國有股權(quán)，社?；饡案魇?區(qū)、市)國有獨資公司等承接主體原則上應(yīng)履行3年以上的禁售期義務(wù)，并應(yīng)承繼原持股主體的其他限售義務(wù)。在禁售期內(nèi)，如劃轉(zhuǎn)涉及的相關(guān)企業(yè)上市，應(yīng)承繼原持股主體的禁售期義務(wù)。

(二)收益管理。對劃入的國有股權(quán)，社?；饡案魇?區(qū)、市)國有獨資公司等承接主體的收益主要來源于股權(quán)分紅。除國家規(guī)定須保持國有特殊持股比例或要求的企業(yè)外，社?；饡案魇?區(qū)、市)國有獨資公司等承接主體經(jīng)批準(zhǔn)也可以通過國有資本運作獲取收益。

六、劃轉(zhuǎn)步驟

按照試點先行、分級組織、穩(wěn)步推進(jìn)的原則完成劃轉(zhuǎn)工作。

第一步，2017年選擇部分中央企業(yè)和部分省份開展試點。

中央企業(yè)包括國務(wù)院國資委監(jiān)管的中央管理企業(yè)3至5家、中央金融機(jī)構(gòu)2家。試點省份的劃轉(zhuǎn)工作由有關(guān)省(區(qū)、市)人民政府具體組織實施。

第二步，在總結(jié)試點經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，2018年及以后，分批劃轉(zhuǎn)其他符合條件的中央管理企業(yè)、中央行政事業(yè)單位所辦企業(yè)以及中央金融機(jī)構(gòu)的國有股權(quán)，盡快完成劃轉(zhuǎn)工作。

各省(區(qū)、市)人民政府負(fù)責(zé)組織實施本地區(qū)地方國有企業(yè)的國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)工作。

七、配套措施

(一)自本方案印發(fā)之日起，劃轉(zhuǎn)范圍內(nèi)企業(yè)實施重大重組，改制上市，或改組組建國有資本投資、運營公司等涉及國有股權(quán)變動的改革事項，企業(yè)改革方案應(yīng)與國有資本劃轉(zhuǎn)方案統(tǒng)籌考慮。

(二)探索建立對劃轉(zhuǎn)國有股權(quán)的合理分紅機(jī)制。社?；饡案魇?區(qū)、市)國有獨資公司等承接主體持有的股權(quán)分紅和運作收益，專項用于彌補(bǔ)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金缺口，不納入國有資本經(jīng)營預(yù)算管理。每年6月底前，社?；饡案魇?區(qū)、市)國有獨資公司等承接主體應(yīng)將上年度國有資本收益和分紅情況報送同級財政、人力資源社會保障部門。

(三)社?；饡案魇?區(qū)、市)國有獨資公司等承接主體持有的國有資本收益，由同級財政部門統(tǒng)籌考慮基本養(yǎng)老保險基金的支出需要和國有資本收益狀況，適時實施收繳，專項用于彌補(bǔ)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金缺口。

國有資本運作管理辦法和中央財政對收繳資金的具體使用辦法等另行制定。

自本方案印發(fā)之日起，《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法的通知》(國發(fā)〔2001〕22號)和《財政部國資委證監(jiān)會社?；饡P(guān)于印發(fā)〈境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法〉的通知》(財企〔2009〕94號)等現(xiàn)行國有股轉(zhuǎn)(減)持政策停止執(zhí)行。

(四)

八、組織實施

劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社?；穑腔攫B(yǎng)老保險制度改革和國有企業(yè)改革的重要組成部分，是保障和改善民生的重要舉措。國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組要加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、督促落實。財政部、人力資源社會保障部、國務(wù)院國資委、證監(jiān)會、社?；饡炔块T要各司其職，密切配合，出臺配套制度辦法，加強(qiáng)對本方案執(zhí)行的支持和指導(dǎo)，做好方案實施的監(jiān)督評估工作。各有關(guān)部門和機(jī)構(gòu)要高度重視劃轉(zhuǎn)工作，統(tǒng)籌規(guī)劃，周密安排，落實責(zé)任，有序?qū)嵤?。各?區(qū)、市)人民政府對本地區(qū)劃轉(zhuǎn)工作負(fù)總責(zé)，要結(jié)合實際抓緊制訂具體落實方案，確保按要求完成劃轉(zhuǎn)目標(biāo)任務(wù)。

關(guān)鍵詞：境內(nèi)IPO 國有股