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楊德龍： A股三大股指弱勢震蕩市場大幅下跌可能不大

來源：德龍財經 2020-05-15 11:46:37

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5月14日周四，A股三大股指在低開之后保持弱勢震蕩的走勢，從盤面上來看，半導體板塊出現(xiàn)較好表現(xiàn)，而稀土、RCS等板塊也有所走高，網絡網游概念股集體走強，主要是受到騰訊游戲營收大增影響，騰訊披露了較好的年報業(yè)績，在港股也有較好表現(xiàn)，帶動了A股相關板塊的走強。豬肉、生物疫苗、乳業(yè)等前期表現(xiàn)強勢的板塊則出現(xiàn)了一定的回落，A股市場在完成探底之后進入到筑底反彈階段，市場的走勢也會一波三折，但市場大幅下跌的可能性不大，更多的會維持筑底反彈的態(tài)勢。

海外市場方面，值得關注的是美聯(lián)儲主席鮑威爾重磅發(fā)聲，對于近期美國總統(tǒng)特朗普在推特上多次呼吁美國應該和其他國家一樣實施負利率，享受負利率的好處，并且把負利率作為禮物來形容，事實上從過去幾年，特朗普就一直給鮑威爾施壓，迫使美聯(lián)儲連續(xù)下調利率，直到將基準利率下降到0，現(xiàn)在特朗普又希望美聯(lián)儲能夠實施負利率。針對市場關注度最高的負利率，鮑威爾于5月13日重磅表態(tài)，他明確表示負利率不是美聯(lián)儲所關注的，美聯(lián)儲打算繼續(xù)使用已經嘗試過的工具，他說經濟前景高度不確定，下行風險顯著，很多人的苦難無法從經濟數(shù)據(jù)反饋，失業(yè)率可能在下個月左右達到頂峰，病毒引起的長期經濟陷入衰退的風險在加大，經濟衰退的范圍和速度也是史無前例的，復蘇可能需要時間來積蓄動能，新冠病毒的沖擊似乎是有史以來最大的。調查顯示收入低于4萬美元的家庭中，有40%的家庭失去了工作。無獨有偶，投資大佬索羅斯在接受采訪時也表示，特朗普試圖迫使美聯(lián)儲實施負利率是不符合實際的，索羅斯對特朗普進行了毫不留情的狠批。鮑威爾的講話表明美聯(lián)儲并不打算使用負利率工具。

事實上當美聯(lián)儲將利率降到零的時候，美國貨幣政策已經有陷入流動性陷阱的風險，所謂流動性陷阱就是當基準利率降到零附近之后，再進一步降低利率甚至是實施負利率，并不能促使居民加大投資和消費，反而有可能會導致居民選擇現(xiàn)金為王，囤積更多現(xiàn)金，所以當經濟陷入衰退時，實施負利率并不能有效幫助經濟回升，美聯(lián)儲作為世界央行，在使用負利率工具的時候要更加謹慎，防止徹底陷入流動性陷阱，屆時美聯(lián)儲更難發(fā)揮比較好的作用。特朗普作為商人是從商業(yè)的角度試圖迫使美聯(lián)儲實施負利率來討好選民，但并不符合經濟規(guī)律，鮑威爾的講話也顯示出美聯(lián)儲非常慎重地在考慮使用負利率政策，沒有迫于總統(tǒng)的壓力實施負利率，一旦美聯(lián)儲實施負利率，全球金融市場定價的錨可能會發(fā)生錯亂，甚至失去定價基準，從而造成全球金融市場的混亂。事實上，在上一次美聯(lián)儲將利率降到零時，導致美股出現(xiàn)熔斷，全球金融市場暴跌，投資者的恐慌情緒被放大，在歐洲、日本都實施了極低的利率水平環(huán)境之中，美國又實施零利率，并且美聯(lián)儲實施無限量寬松的政策，這使得全球資產價格，可能會出現(xiàn)泡沫。經濟真正要復蘇還是要等到疫情出現(xiàn)拐點，控制住疫情之后，才能夠真正讓經濟走強，美國多個州計劃能提前復工，有可能會導致疫情進一步擴散，這對于經濟中長期的走勢，會有更大的打擊。

最近A股市場雖然反彈力度不大，但是隨著北上資金大量流入，之前建議大家重點關注的消費白馬股，多只個股創(chuàng)歷史新高，帶動了整個市場的人氣，一線白馬做多人氣旺盛，價值投資大放異彩。在5月3日凌晨巴菲特在線上為大家做今年的巴菲特股東大會直播，再次讓價值投資成為舉世矚目的焦點。過去5年中國市場的價值投資理念逐步深入人心，我一直建議大家堅持價值投資理念，做好公司的股東，特別是對于中國具有比較優(yōu)勢的消費領域要重點布局。消費白馬股是業(yè)績增長最穩(wěn)定、股權價值最高的板塊，從2016年我提出白龍馬的概念到現(xiàn)在，很多消費白馬股的股價已經漲了好幾倍，充分驗證了我的觀點，將來這些具有稀缺性的白龍馬股權將會有更多資金關注。價值投資現(xiàn)在已經成為A股市場最主流的投資理念，一線白馬股近期已經大幅表現(xiàn)，近10個交易日，據(jù)統(tǒng)計有107個股票股價創(chuàng)出歷史新高，特別最大的特點就是屬于白馬股、行業(yè)龍頭股，既包括大行業(yè)的龍頭，也包括細分行業(yè)龍頭，也就是說，無論是一線白馬股還是二線白馬股都受到資金的追捧。在去年12月10日我發(fā)布的2020年十大預言第八條就明確地講到一線藍籌股繼續(xù)創(chuàng)新高，二線藍籌股迎來趨勢性機會，明確指出了今年不僅要關注一線的白龍馬，還要關注一些細分行業(yè)龍頭，在十大預言的第七條我也講到市場分化繼續(xù)，繼續(xù)看好消費、金融和科技三大方向的白龍馬股，績差股和題材股繼續(xù)被邊緣化，現(xiàn)在這段時間的市場運行已經充分驗證了我的這兩點預言。

近10個交易日股價創(chuàng)新高的個股無一例外都是業(yè)績優(yōu)良的一線藍籌股和二線藍籌股，特別值得關注的是多數(shù)都屬于中高價股、中大市值股，而一些低價股績差股則不斷被邊緣化，現(xiàn)在百元股已經達到28只，創(chuàng)新高的107只個股的平均市值也超過了600億，從行業(yè)分布來看，消費行業(yè)無疑是股價創(chuàng)新高股票最多的行業(yè)，比如像醫(yī)藥、生物、食品飲料、白色家電、白酒等細分行業(yè)的龍頭都走出了強勢走勢，這些數(shù)據(jù)充分證明價值投資是當前最應該堅持的投資理念，只有堅持價值投資，做好公司的股東，才能夠抓住A股市場的機會。這種分化的局面將來還會繼續(xù)，我在知識星球的價值投資圈多次強調，必須認識到當前市場生態(tài)發(fā)生的巨大變化，轉變投資理念，堅定擁抱業(yè)績優(yōu)良的白馬股。另一方面，一些業(yè)績差的股票，特別是ST股票，近期出現(xiàn)了大幅下挫，很多個股的股價創(chuàng)新低甚至跌破兩元，畢竟一元的面值，根據(jù)交易所的規(guī)定，如果股票價格連續(xù)20個交易日低于一元面值將存在退市的風險，這使得很多低價股受到資金的拋棄，據(jù)統(tǒng)計現(xiàn)在已經有超過100只股票的股價低于兩元，這是價值投資逐步深入人心的一個重要表示，所以建議大家一定要深刻認識到當前市場的變化。

整體來看，現(xiàn)在A股市場已經完成了探底過程，進入到筑底反彈階段，只有堅持價值投資，做好公司的股東才能應對市場的波動，即使后市歐美股市再次出現(xiàn)探底，對A股的拖累作用將大大減弱，因為A股的估值已經處于歷史的底部，而A股優(yōu)質股票的賺錢效應逐步體現(xiàn)出來，市場大幅下跌的可能性并不大，所以在當前抓住消費白馬股的機會，然后拿部分資金去抄底科技龍頭股以及尚未表現(xiàn)的券商股是一個不錯的投資策略，消費、券商和科技，按照5:3:2的配置比例來配置也是我一直以來的建議，供大家參考，按這個比例配制行業(yè)龍頭股屬于一個相對比較好的組合。

關鍵詞：三大股指弱勢美儲聯(lián)