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3月31日召開的國務院常務會議進一步強化了對中小微企業(yè)普惠性金融支持措施，其中，會議明確要引導公司信用類債券凈融資比上年多增1萬億元，為民營企業(yè)和中小微企業(yè)低成本融資拓寬渠道。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊在接受記者采訪時表示，此次疫情導致全球供需兩弱，公司經(jīng)營短期內(nèi)勢必會面臨更多挑戰(zhàn)，故而此時出臺融資支持類政策顯得尤為必要。

來自央行的最新數(shù)據(jù)顯示，2月份，債券市場共發(fā)行各類債券3.6萬億元，其中，公司信用類債券發(fā)行7254.8億元;整體上看，截至2月末，債券市場托管余額為101.0萬億元，其中，公司信用類債券托管余額為22.5萬億元。

章俊解釋稱，一方面，公司信用類債券凈融資增多可以優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)。隨著企業(yè)融資渠道的拓展，更多中小企業(yè)有望通過債券融資緩解資金壓力。而直接融資的增加，也將推動企業(yè)從自身長遠發(fā)展的角度著手進行長期投資布局，進而推動全社會生產(chǎn)與投資的內(nèi)生增長動能穩(wěn)定增長;另一方面，隨著市場利率趨向下行，債券融資增加也有利于降低企業(yè)融資成本。

值得關(guān)注的是，3月27日召開的中共中央政治局會議已明確表態(tài)，要加大宏觀政策調(diào)節(jié)和實施力度，引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕，此外，還要進一步緩解融資難融資貴問題。

“未來，央行有較大概率繼續(xù)推進降準和LPR利率的調(diào)降。”章俊認為，量價兩端偏寬松的基調(diào)將為企業(yè)債券融資創(chuàng)造更好的利率環(huán)境，切實降低企業(yè)直接融資成本。當然，在債券凈融資額增加的情況下，對于監(jiān)管層來說，也應該相應的加大監(jiān)管力度，并及時防范和化解可能出現(xiàn)的風險。

需要注意的是，目前隨著新證券法的正式實施，公司債發(fā)行實施注冊制，即公開發(fā)行的公司債券將由證券交易所負責受理、審核，并報證監(jiān)會履行發(fā)行注冊程序。

國信證券高級研究員張立超在接受記者采訪時表示，新證券法統(tǒng)一公司債和企業(yè)債的發(fā)行流程和審核方法，有利于進一步增強債券市場的直接融資功能，改善債券市場的融資環(huán)境。而隨著公司債發(fā)行實施注冊制，預計將有效緩解廣大企業(yè)特別是中小企業(yè)面臨的“融資難、融資貴”問題，為其填補融資缺口，提升融資效率，實現(xiàn)金融和實體經(jīng)濟的良性互動。

張立超預計，在注冊制下，公司債發(fā)行有望迎來擴容時代，同時，未來信用債券資質(zhì)的分化趨勢也將更加明顯。

關(guān)鍵詞： 公司信用類債券 1萬億元