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隨著人口老齡化高峰迫近，我國養(yǎng)老金支出將面臨較大壓力，為保障退休生活質(zhì)量，個(gè)人養(yǎng)老宜盡早規(guī)劃。公募養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)運(yùn)而生，該類產(chǎn)品專門針對(duì)養(yǎng)老投資需求開發(fā)，分為目標(biāo)日期型和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型，其中目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型不限年齡段，適合所有風(fēng)險(xiǎn)偏好吻合、有養(yǎng)老投資需求的人群配置。

公開信息顯示，國海富蘭克林基金旗下的國富平衡養(yǎng)老三年混合FOF(代碼：008625)于5月6日起正式發(fā)售，投資者可通過中國銀行等代銷渠道認(rèn)購。

個(gè)人養(yǎng)老是提高退休生活質(zhì)量的關(guān)鍵

我國構(gòu)建了 “三支柱”養(yǎng)老體系，第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)可認(rèn)為是“國家來養(yǎng)老”，第二支柱企業(yè)年金和職業(yè)年金可看做“企業(yè)來養(yǎng)老”，第三支柱是“養(yǎng)老靠個(gè)人積累”。

據(jù)世界銀行建議，退休后養(yǎng)老金替代率大于70%才能保持退休前生活水平，即假如退休前月薪為10000元，退休后每月養(yǎng)老金要達(dá)到7000元以上。而我國現(xiàn)有養(yǎng)老保險(xiǎn)體系面臨較大壓力，第一支柱替代率全國平均已不足50%，因此盡早參與個(gè)人養(yǎng)老投資，增厚個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄非常必要。

FOF形式運(yùn)作，追求長期穩(wěn)健增值

公募養(yǎng)老目標(biāo)基金以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的，投資門檻低，是滿足個(gè)人投資者養(yǎng)老金配置需求的較好選擇。根據(jù)證監(jiān)會(huì)頒布的《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引》，養(yǎng)老目標(biāo)基金需采用FOF形式運(yùn)作。

FOF基金具備“多資產(chǎn)配置+分散投資+專業(yè)基金篩選”優(yōu)勢(shì)，有助于降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)，平滑收益波動(dòng)，非常契合養(yǎng)老目標(biāo)基金追求資產(chǎn)長期穩(wěn)健增值的特點(diǎn)。

首先，F(xiàn)OF投資范圍廣，可實(shí)現(xiàn)多區(qū)域、多資產(chǎn)的分散配置，以弱相關(guān)性降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)。國富平衡養(yǎng)老三年混合(FOF)借鑒外方股東富蘭克林鄧普頓的資產(chǎn)配置分析體系，綜合分析宏觀經(jīng)濟(jì)、國家地區(qū)政策、證券市場(chǎng)流動(dòng)性、大類資產(chǎn)估值和相對(duì)收益特征等因素，積極調(diào)整資產(chǎn)配置比例，增強(qiáng)投資組合的靈活性，力爭(zhēng)平衡投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益。

第二，F(xiàn)OF具備二次分散風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)。FOF的主要投資標(biāo)的是基金，可以對(duì)單個(gè)基金的特定風(fēng)險(xiǎn)做再次分散，有助于平滑投資組合曲線，波動(dòng)率通常比一般的基金或股票更低。

第三，F(xiàn)OF以其專業(yè)優(yōu)勢(shì)解決投資者擇基、擇時(shí)難點(diǎn)。據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2020年一季度末，全市場(chǎng)各類型基金近6400只，股票約3800只，對(duì)普通投資者而言選基難度甚至超過選股，國富平衡養(yǎng)老三年混合(FOF)通過專業(yè)基金經(jīng)理和投資團(tuán)隊(duì)的研究判斷，力爭(zhēng)幫助持有人“優(yōu)中選優(yōu)”。

目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略，適合多年齡段人群

養(yǎng)老目標(biāo)基金通常采用目標(biāo)日期策略或目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略。目標(biāo)日期策略隨持有人退休日期的臨近逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)比例，增加固定收益類資產(chǎn)比例，適應(yīng)不同人生階段的收益風(fēng)險(xiǎn)偏好。目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略預(yù)先設(shè)定不同的風(fēng)險(xiǎn)收益水平，如穩(wěn)健、平衡、進(jìn)取等，便于投資者根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好做選擇，不受退休年齡限制，適合所有風(fēng)險(xiǎn)偏好吻合、有養(yǎng)老投資需求的人群作為養(yǎng)老資產(chǎn)配置。

國富平衡養(yǎng)老三年混合(FOF)定位為平衡型目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金，該基金權(quán)益類資產(chǎn)投資比例中樞為50%，股票、股票型基金、混合型基金等權(quán)益類資產(chǎn)投資合計(jì)占基金資產(chǎn)的40%-55%，兼顧預(yù)期收益與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)基金經(jīng)理將結(jié)合資本市場(chǎng)實(shí)際發(fā)展情況，在基金合同約定的范圍內(nèi)對(duì)各期的大類資產(chǎn)配置比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，力爭(zhēng)獲取養(yǎng)老資金的長期穩(wěn)健增值。

國富平衡養(yǎng)老三年混合(FOF)對(duì)每份基金份額設(shè)置“3年最短持有期”，即每一筆認(rèn)申購都需要持有3年以上才能贖回。設(shè)計(jì)3年最短持有期，第一能夠更好地匹配養(yǎng)老金投資的長期屬性，第二能幫助投資者“管住手”，減少追漲殺跌等非理性行為，第三有效避免資金頻繁贖回對(duì)投資管理的干擾，有利于基金經(jīng)理的投資策略保持一貫性和穩(wěn)定性，努力以時(shí)間換收益。

三維度構(gòu)建基金組合

國富平衡養(yǎng)老三年混合(FOF)擬任基金經(jīng)理吳弦具備10年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，歷任美國道富銀行研究員、康特金融投資顧問、中國人壽養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司高級(jí)主管，曾負(fù)責(zé)年金資產(chǎn)的大類資產(chǎn)配置和投資策略，在大類資產(chǎn)配置、境內(nèi)外投資管理方面經(jīng)驗(yàn)豐富。吳弦注重體系化投資，從三維度構(gòu)建投資組合：

一是以資產(chǎn)配置為核心，通過對(duì)估值、周期、流動(dòng)性、情緒、技術(shù)參數(shù)等要素的分析，結(jié)合重大事件和政策出臺(tái)，動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置。

二是結(jié)合定量、定性基金分析，挑選具備長期盈利能力的基金產(chǎn)品，緊密跟蹤基金經(jīng)理動(dòng)態(tài)，根據(jù)市場(chǎng)研究選擇適合投資策略的基金，以策略化方式構(gòu)建投資組合。

三是通過組合管理和分散投資，降低系統(tǒng)性、集中性風(fēng)險(xiǎn)，增加資產(chǎn)變現(xiàn)能力。采用全方位的風(fēng)險(xiǎn)控制策略，通過投前風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算、投中風(fēng)險(xiǎn)把控、投后定期績(jī)效歸因?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的全流程管理。

實(shí)力投研團(tuán)隊(duì)全方位支持

養(yǎng)老目標(biāo)基金對(duì)發(fā)行方有較高的資質(zhì)要求，包括基金經(jīng)理投資管理年限、基金公司管理規(guī)模、投研團(tuán)隊(duì)人數(shù)等，要求基金管理人具有較強(qiáng)的資產(chǎn)管理能力，旗下基金風(fēng)格清晰、業(yè)績(jī)良好，并要求基金管理人堅(jiān)持長期投資導(dǎo)向，力求使養(yǎng)老目標(biāo)基金的養(yǎng)老特色更加明顯，更適合長期持有。

國海富蘭克林基金成立于2004年，擁有一支經(jīng)驗(yàn)豐富、結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的投研團(tuán)隊(duì)，基金經(jīng)理平均從業(yè)經(jīng)驗(yàn)12年，平均司齡8年。旗下產(chǎn)品中長期業(yè)績(jī)居于行業(yè)前列，權(quán)益類基金近三年平均超額收益率排名行業(yè)第3(海通證券數(shù)據(jù)，截至2019年末，可比公司101家)，連續(xù)兩年獲得 “最受信賴金牛基金公司”獎(jiǎng)(《中國證券報(bào)》2019.7、2018.6評(píng))。國海富蘭克林基金的權(quán)益、固收、QDII、量化等團(tuán)隊(duì)的研究資源均與FOF團(tuán)隊(duì)共享，有力支持FOF團(tuán)隊(duì)的投研工作。

國海富蘭克林基金的外方股東富蘭克林鄧普頓是有超過70年投資經(jīng)驗(yàn)的知名資產(chǎn)管理公司，截至2019年末，富蘭克林鄧普頓的組合解決方案團(tuán)隊(duì)(FOF團(tuán)隊(duì))擁有超過50名投資專家，管理資產(chǎn)超1100億美元。國海富蘭克林基金FOF投研團(tuán)隊(duì)充分借鑒富蘭克林鄧普頓完善的資產(chǎn)配置分析體系、基金評(píng)價(jià)體系及豐富經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合擬任基金經(jīng)理吳弦在養(yǎng)老保險(xiǎn)公司從事大類資產(chǎn)配置的經(jīng)驗(yàn)，力爭(zhēng)為投資者打造精品FOF產(chǎn)品。

關(guān)鍵詞： 長期穩(wěn)健 三年混合FOF