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"四方逐鹿"基金投顧業(yè)務(wù) 策略模型成主要差異

來(lái)源：上海證券報(bào) 2020-05-27 11:00:45

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基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)啟動(dòng)已有半年，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的18家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)都在悄然發(fā)力。

目前基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)包括基金公司、第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)、券商和銀行四方力量，各機(jī)構(gòu)能力圈有所不同。據(jù)悉，盈米基金旗下投顧業(yè)務(wù)有望在近期推出，屆時(shí)將在“且慢”平臺(tái)上線(xiàn)。“且慢”通過(guò)區(qū)分資金屬性，來(lái)為投資者提供不同投資策略，幫助投資者做好資金規(guī)劃。

“且慢”是盈米旗下的個(gè)人理財(cái)服務(wù)平臺(tái)，提供簡(jiǎn)單省心的理財(cái)方案。據(jù)盈米基金介紹，經(jīng)過(guò)近4年的買(mǎi)方投顧實(shí)踐，“且慢”在自研的基金核心交易系統(tǒng)上，利用互聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)，將數(shù)據(jù)集成、訂單集成、智能調(diào)倉(cāng)等特色集成于基金組合交易系統(tǒng)中，形成一套包含策略、顧問(wèn)、客服系統(tǒng)的閉環(huán)投顧服務(wù)體系。

盈米基金表示，在投資理念上，“且慢”將遵循其“四筆錢(qián)”的買(mǎi)方投顧理念，將投顧服務(wù)產(chǎn)品化，促使投顧服務(wù)升級(jí)迭代。所謂四筆錢(qián)，即“長(zhǎng)期投資”“穩(wěn)健理財(cái)”“活期現(xiàn)金”“保險(xiǎn)服務(wù)”。根據(jù)投資者資金屬性的不同，盈米基金將提供不同的投資策略。

在盈米基金看來(lái)，心理學(xué)上定義的理性經(jīng)濟(jì)人并不存在，而投資是一件逆人性的事情，需要用助推方式優(yōu)化投資人的決策環(huán)境，使其更好做出決策。在設(shè)計(jì)上，“且慢”為用戶(hù)提供了與主理人策略及時(shí)的跟投、補(bǔ)倉(cāng)的消息提醒，通過(guò)與客戶(hù)及時(shí)溝通，引導(dǎo)客戶(hù)行為更具投資的紀(jì)律性。

這與前段時(shí)間螞蟻金服與全球最大公募Vanguard合作的“幫你投”基金投顧業(yè)務(wù)，有一定差別。“幫你投”主要根據(jù)用戶(hù)在支付寶的行為習(xí)慣，確定其風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)而給出相關(guān)投資方案，目前共提供7個(gè)組合，收益在2.5%至9%之間。

截至目前，證監(jiān)會(huì)共批準(zhǔn)18家基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，其中5家基金公司、3家第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)、7家券商以及3家銀行。具體而言，華夏基金、嘉實(shí)基金、南方基金、中歐基金、國(guó)聯(lián)證券和螞蟻基金已相繼上線(xiàn)基金投顧業(yè)務(wù)。結(jié)合目前的投顧產(chǎn)品來(lái)看，基本都是按照“客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估—投資目標(biāo)設(shè)定—策略模型—基金組合—買(mǎi)入—后續(xù)自動(dòng)調(diào)倉(cāng)”的流程，但主要差異在于策略模型。

平安證券分析師賈志介紹說(shuō)，目前基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)包括基金公司、第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)、券商和銀行四方力量，各機(jī)構(gòu)能力圈有所不同。公募基金在投研人員、投研能力和組合策略方面，具有相對(duì)領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，但無(wú)論是直銷(xiāo)或代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)子公司，客戶(hù)存量都較少。證券公司在投研人員和投研能力上有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)具備一定的客戶(hù)基礎(chǔ)，綜合實(shí)力相對(duì)較好。銀行和頭部三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的投研能力相對(duì)較弱，但客戶(hù)基礎(chǔ)最好。

盈米基金表示，對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)來(lái)講，多數(shù)采取原有產(chǎn)品主導(dǎo)的銷(xiāo)售盈利模式，投顧模式則以客戶(hù)為中心，處于轉(zhuǎn)型當(dāng)中。三方機(jī)構(gòu)則擁有豐富流量，看重客戶(hù)體驗(yàn)，并逐漸形成自己打法，即用合適場(chǎng)景匹配合適客戶(hù)。

在賈志看來(lái)，其他機(jī)構(gòu)如期貨公司、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資管等，后續(xù)是否納入，有待持續(xù)觀察?；鹜额欁鳛樨?cái)富管理的一個(gè)風(fēng)口，不缺位是相關(guān)機(jī)構(gòu)的基本訴求。

關(guān)鍵詞：四方逐鹿基金投顧