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在旗下已有三元股份、京糧控股兩家A股上市公司的情形下，首農(nóng)系又相中了*ST敦種(600354)，欲拓A股版圖。4月16日，*ST敦種新東家身份揭曉，系首農(nóng)集團(tuán)旗下首農(nóng)股份，接盤方式系市場(chǎng)少見(jiàn)的定增入主。受上述消息影響，*ST敦種4月16日收于漲停價(jià)4.33元/股。需要指出的是，由于連續(xù)兩年虧損，*ST敦種在今年被實(shí)施了退市風(fēng)險(xiǎn)警示，2020年系公司的關(guān)鍵保殼年。首農(nóng)股份此番入主之后，首要面臨的就是*ST敦種的扭虧挑戰(zhàn)。

嘗鮮定增入主

不同于常見(jiàn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，首農(nóng)股份擬通過(guò)參與定增的方式成為*ST敦種的新東家，在該消息的影響下，*ST敦種4月16日漲停收盤。

4月16日，*ST敦種的一則公告掀開(kāi)了接盤方的神秘面紗，首農(nóng)股份擬全額認(rèn)購(gòu)公司定增股份成為公司控股股東。根據(jù)*ST敦種披露的定增預(yù)案，公司擬定增募資不超過(guò)4.62億元，本次發(fā)行的發(fā)行對(duì)象為首農(nóng)股份，發(fā)行價(jià)格為2.92元/股。

在此次發(fā)行之前，*ST敦種的股本總額為5.28億股，酒泉農(nóng)業(yè)直接持有*ST敦種6817萬(wàn)股股份，占總股本的12.92%，系*ST敦種的控股股東，酒泉市國(guó)資委系*ST敦種實(shí)控人。按照募資額與發(fā)行價(jià)格計(jì)算，本次發(fā)行完成后，首農(nóng)股份將持有*ST敦種1.58億股股份，發(fā)行完成后的持股比例為23.08%，將成為*ST敦種的控股股東。

在上述消息的影響下，*ST敦種4月16日漲停開(kāi)盤，之后在一筆2910萬(wàn)元的賣單下，公司股票短暫打開(kāi)漲停，但隨后便再度封板。截至當(dāng)日收盤，*ST敦種收于漲停價(jià)4.33元/股，3.5萬(wàn)手買單仍在排隊(duì)買入。

實(shí)際上，首農(nóng)股份此次定增入主的方式在資本市場(chǎng)并不多見(jiàn)，但自再融資新規(guī)落地后，此種入主方式開(kāi)始接連出現(xiàn)，今年4月就有新文化、*ST羅普已相繼推出了定增計(jì)劃，將導(dǎo)致公司實(shí)控人變更。投行人士王驥躍在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，定增入主頻現(xiàn)的原因主要還是再融資新規(guī)的落地，定增價(jià)由此前的9折改為8折。

以*ST敦種易主案來(lái)看，首農(nóng)股份此番入主的價(jià)格確實(shí)較為誘人，定增價(jià)格為2.92元/股，系*ST敦種近20個(gè)交易日均價(jià)的80%。而在4月16日的前一交易日，*ST敦種收盤價(jià)為4.12元/股。

對(duì)于參與定增的入主方式，王驥躍指出，之前這種方式并不多見(jiàn)，因?yàn)檎勁衅饋?lái)比較麻煩、時(shí)間太長(zhǎng)、不確定性比較多。“對(duì)中小股東來(lái)說(shuō)沒(méi)有資產(chǎn)注入也不是實(shí)質(zhì)性利好，股價(jià)上漲有限，可能還會(huì)攤薄每股收益，如果方案公告后股價(jià)下滑，股東大會(huì)還是個(gè)坎。”王驥躍如是說(shuō)。

旗下上市公司擴(kuò)容

首農(nóng)股份系首農(nóng)集團(tuán)旗下公司，這也意味著此番入主*ST敦種，首農(nóng)系A(chǔ)股版圖也將擴(kuò)容。

股權(quán)關(guān)系顯示，首農(nóng)集團(tuán)直接持有首農(nóng)股份45.32%的股份，上海京西商務(wù)咨詢有限公司、中信農(nóng)業(yè)科技股份有限公司、珠海友山衡融亞農(nóng)投資管理中心(有限合伙)、珠海友山圣躍投資管理中心(有限合伙)、寧波梅山保稅港區(qū)鯤信丙申投資合伙企業(yè)(有限合伙)5家企業(yè)合計(jì)持有首農(nóng)股份剩余的54.68%股份，持股比例分別為17.74%、16.67%、10.14%、9.63%、0.5%，首農(nóng)集團(tuán)系首農(nóng)股份的控股股東。

進(jìn)一步穿透股權(quán)關(guān)系顯示，北京國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理中心100%持股首農(nóng)集團(tuán)，而北京市國(guó)資委通過(guò)北京國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理中心間接控制首農(nóng)集團(tuán)。

作為中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)首農(nóng)集團(tuán)并不陌生，被首都市民視為“菜籃子”“米袋子”“奶瓶子”和“肉案子”。

根據(jù)首農(nóng)集團(tuán)官網(wǎng)顯示，集團(tuán)已建成貫穿育種、種植養(yǎng)殖、產(chǎn)品加工、貿(mào)易流通、終端銷售等環(huán)節(jié)的全產(chǎn)業(yè)鏈，涵蓋乳業(yè)、糧食、油脂、肉類及水產(chǎn)品、糖酒及副食調(diào)味品等品類，培育出“首農(nóng)”“三元”“古船”等一系列深受消費(fèi)者青睞的中華老字號(hào)和知名品牌。

首農(nóng)集團(tuán)的資本力量也不容小覷，資產(chǎn)、營(yíng)收均超千億元，員工近6萬(wàn)人，所屬企業(yè)500余家，其中中外合資合作企業(yè)30余家、境外公司10余家，旗下還有三元股份、京糧控股兩家A股上市公司。其中三元股份屬于乳制品制造行業(yè)，系首農(nóng)集團(tuán)的乳業(yè)資產(chǎn)，2019年前三季度盈利2.05億元;京糧控股則系首農(nóng)集團(tuán)的糧食、油脂資產(chǎn)，2019年盈利1.33億元。

現(xiàn)如今，隨著*ST敦種的加入，首農(nóng)集團(tuán)旗下上市公司達(dá)到3家。資料顯示，首農(nóng)股份的主要收入來(lái)自于動(dòng)物育種、養(yǎng)殖及食品加工，系首農(nóng)集團(tuán)旗下的畜牧板塊。在2019年首農(nóng)集團(tuán)方面就曾對(duì)外表示，要進(jìn)一步完善優(yōu)化資產(chǎn)布局，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)整合與資源匯集。針對(duì)集團(tuán)其他板塊未來(lái)的資本布局規(guī)劃等相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者聯(lián)系首農(nóng)集團(tuán)方面進(jìn)行采訪，但未能獲得回應(yīng)。

縱觀三元股份、京糧控股、*ST敦種3家上市公司，截至4月16日收盤，公司市值分別約為78.02億元、53.7億元、22.85億元。

接盤后的扭虧挑戰(zhàn)

由于2018年、2019年連續(xù)兩年虧損，*ST敦種在今年剛剛被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，2020年也系公司的關(guān)鍵保殼年。對(duì)于首農(nóng)股份而言，如何扭轉(zhuǎn)*ST敦種的虧損局面，成為了公司此番入主后的一大挑戰(zhàn)。

資料顯示，*ST敦種于2004年登陸A股市場(chǎng)，公司主要從事各類農(nóng)作物種子的研發(fā)、生產(chǎn)、加工、銷售等，與首農(nóng)股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)不存在重疊或競(jìng)爭(zhēng)的情況。縱觀*ST敦種近年來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)情況，并不樂(lè)觀，其中在2012-2019年連續(xù)八年實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)為負(fù)值。另外，自2012年之后，*ST敦種就基本處于盈虧交替狀態(tài)，但在2018年虧損之后，公司卻未能在2019年成功扭虧。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，*ST敦種2018年、2019年分別實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為-2.18億元，-1.7億元。由于連續(xù)兩年虧損，*ST敦種在今年3月23日正式被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，這也系公司上市后首次被“披星戴帽”。

對(duì)于公司2019年虧損的原因，*ST敦種彼時(shí)表示，報(bào)告期內(nèi)，國(guó)內(nèi)玉米種子行業(yè)整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，農(nóng)作物新品種不斷涌現(xiàn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力仍然很大，食品與貿(mào)易產(chǎn)業(yè)由于受中美貿(mào)易摩擦以及市場(chǎng)波動(dòng)等影響，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài);此外，公司計(jì)提資產(chǎn)減值損失及信用減值損失準(zhǔn)備，影響金額9100萬(wàn)元左右。

2020年作為*ST敦種的關(guān)鍵保殼年，未來(lái)如何扭轉(zhuǎn)公司的虧損局面，成為了首農(nóng)股份首要解決的問(wèn)題。

值得一提的是，在2019年底*ST敦種曾籌劃過(guò)收購(gòu)首農(nóng)股份100%股權(quán)一事，彼時(shí)也被市場(chǎng)認(rèn)為首農(nóng)集團(tuán)旗下的畜牧板塊將實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，但最終由于核心條款未達(dá)成一致意見(jiàn)而宣告終止。在投融資專家許小恒看來(lái)，未來(lái)不乏存在首農(nóng)股份旗下資產(chǎn)注入上市公司的可能。針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者多次致電*ST敦種董秘進(jìn)行采訪，但電話始終無(wú)人接聽(tīng)。

另外，*ST敦種表示，此次定增募資額將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行借款，有助于改善公司財(cái)務(wù)狀況、減少公司財(cái)務(wù)費(fèi)用支出，本次發(fā)行完成后，公司的利息支出將進(jìn)一步減少，有效提升公司的盈利能力。

關(guān)鍵詞： 定增入住 *ST敦種