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中銀新動(dòng)力股票型證券投資基金(簡(jiǎn)稱(chēng)：中銀新動(dòng)力股票，代碼000996)公布最新凈值，下跌1.84%。本基金單位凈值為0.801元，累計(jì)凈值為0.801元。

中銀新動(dòng)力股票型證券投資基金成立于2015-02-13，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“滬深300指數(shù)*80.00% + 中債-綜合指數(shù)*20.00%”。 本基金成立以來(lái)收益-19.90%，今年以來(lái)收益10.03%，近一月收益-5.54%，近一年收益31.96%，近三年收益-0.37%。近一年，本基金排名同類(lèi)(59/718)，成立以來(lái)，本基金排名同類(lèi)(783/860)。

金融界基金定投排行數(shù)據(jù)顯示，近一年定投該基金的收益為17.14%，近兩年定投該基金的收益為28.87%，近三年定投該基金的收益為19.43%，近五年定投該基金的收益為5.08%。(點(diǎn)此查看定投排行)

基金經(jīng)理為吳印，自2018年05月03日管理該基金，任職期內(nèi)收益15.42%。

最新定期報(bào)告顯示，該基金前十大重倉(cāng)股為立訊精密(持倉(cāng)比例6.76% )、貴州茅臺(tái)(持倉(cāng)比例6.67% )、華泰證券(持倉(cāng)比例6.54% )、深信服(持倉(cāng)比例6.36% )、通策醫(yī)療(持倉(cāng)比例6.19% )、匯頂科技(持倉(cāng)比例6.07% )、藥明康德(持倉(cāng)比例5.94% )、歐普康視(持倉(cāng)比例5.92% )、歌爾股份(持倉(cāng)比例5.78% )、分眾傳媒(持倉(cāng)比例5.55% )，合計(jì)占資金總資產(chǎn)的比例為61.78%，整體持股集中度(高)。

最新報(bào)告期的上一報(bào)告期內(nèi)，該基金前十大重倉(cāng)股為歐普康視(持倉(cāng)比例6.69% )、牧原股份(持倉(cāng)比例6.61% )、昭衍新藥(持倉(cāng)比例6.60% )、立訊精密(持倉(cāng)比例6.55% )、泰格醫(yī)藥(持倉(cāng)比例6.45% )、通策醫(yī)療(持倉(cāng)比例6.27% )、廣聯(lián)達(dá)(持倉(cāng)比例5.99% )、深信服(持倉(cāng)比例5.90% )、海大集團(tuán)(持倉(cāng)比例5.87% )、中公教育(持倉(cāng)比例5.71% )，合計(jì)占資金總資產(chǎn)的比例為62.64%，整體持股集中度(高)。

報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析

1.宏觀經(jīng)濟(jì)分析

2019年，全球經(jīng)濟(jì)整體下行。具體情況來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和回落，實(shí)際GDP同比增速下降至2.3%，一方面工業(yè)生產(chǎn)和企業(yè)投資受貿(mào)易戰(zhàn)影響大幅下滑，另一方面勞動(dòng)力市場(chǎng)總體穩(wěn)健，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)和就業(yè)韌性較強(qiáng)，全年消費(fèi)支出增速小幅下降至2.6%，通脹方面較年初小幅下降，為對(duì)沖貿(mào)易戰(zhàn)負(fù)面影響，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施3次預(yù)防式降息，并重啟資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下行幅度大于美國(guó)，實(shí)際GDP同比增速下行至1.2%，主要是受投資和出口大幅下降的拖累，核心通脹水平與年初基本持平，歐央行年內(nèi)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)降息，并每月增加200億歐元的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)。日本經(jīng)濟(jì)整體維持疲弱，私人消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)，但出口、投資較弱，通脹維持低迷，日本央行年內(nèi)未跟隨美聯(lián)儲(chǔ)降息，主因其政策基調(diào)已偏寬松。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，中美貿(mào)易摩擦持續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成沖擊，經(jīng)濟(jì)下行壓力延續(xù)。2019年GDP實(shí)際同比增長(zhǎng)6.1%，較2018年下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。通脹水平結(jié)構(gòu)性顯著抬升，CPI同比增長(zhǎng)4.5%，PPI從0.9%大幅回落到年末-0.5%。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)看，制造業(yè)投資受貿(mào)易摩擦影響較大，房地產(chǎn)投資仍維持較高水平，而基建投資維持低位，2019年制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)3.1%，較上年大幅下滑6.4個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)9.9%，較上年抬升0.4個(gè)百分點(diǎn)，而基建投資(不含電力)同比增速持平于3.8%的低位。政策方面，貨幣政策整體保持定力，穩(wěn)健的貨幣政策得到了較好的貫徹，面對(duì)結(jié)構(gòu)性為主的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，貨幣政策保持流動(dòng)性合理充裕，但同時(shí)防止過(guò)于寬松產(chǎn)生的副作用，在推出LPR機(jī)制改革后，僅小幅下調(diào)MLF和公開(kāi)市場(chǎng)操作利率5bp，全年M2同比增速回升0.6個(gè)百分點(diǎn)至8.7%，社會(huì)融資規(guī)模同比增速上升0.4個(gè)百分點(diǎn)至10.7%，新增人民幣貸款16.8萬(wàn)億元。

2.市場(chǎng)回顧

2019年，A股市場(chǎng)顯著上漲。年初受到政策放松的刺激，已經(jīng)連續(xù)下跌近一年的A股V型反轉(zhuǎn)，急劇上彈，尤其是中小創(chuàng)板塊漲幅明顯領(lǐng)先。但是四月份政治局會(huì)議透露出政策邊際收緊的信號(hào)，市場(chǎng)反應(yīng)劇烈，有一波明顯回調(diào)。下半年開(kāi)始，大盤(pán)橫盤(pán)震蕩，但是個(gè)股卻明顯活躍，成長(zhǎng)與TMT板塊中的優(yōu)質(zhì)個(gè)股開(kāi)始走出獨(dú)立行情。

市場(chǎng)活躍的背后顯示了幾個(gè)因素，一是宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入寬松周期，流動(dòng)性對(duì)于市場(chǎng)的支持顯著，二是以5G為代表的新興信息科技開(kāi)始進(jìn)入較為成熟的階段，帶動(dòng)科技投資的熱潮，最后國(guó)產(chǎn)替代自主可控始終是國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力，也是A股行情的重要指南。

3.運(yùn)行分析

2019年股票市場(chǎng)顯著上漲，本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)好于比較基準(zhǔn)。策略上，我們始終保持較高倉(cāng)位，不斷精選優(yōu)質(zhì)企業(yè)，尤其是對(duì)于科技成長(zhǎng)行業(yè)給與了更多的關(guān)注與增持。對(duì)于長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的消費(fèi)行業(yè)保持穩(wěn)定的底倉(cāng)配置。

報(bào)告期內(nèi)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)

報(bào)告期內(nèi)，本基金份額凈值增長(zhǎng)率為47.37%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為28.68%。

管理人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的簡(jiǎn)要展望

展望2020年，全球經(jīng)濟(jì)短期仍在下行通道中，受益于制造業(yè)周期上升和貿(mào)易戰(zhàn)休戰(zhàn)，年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)小幅回升，但受疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的外溢影響，復(fù)蘇的不確定性再次上升。國(guó)內(nèi)在新冠肺炎疫情因素影響下，春節(jié)后復(fù)工普遍延遲，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力驟升，特別是一季度經(jīng)濟(jì)增速可能出現(xiàn)較大幅度下降。全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)依賴(lài)政策的支撐，財(cái)政政策將更加積極有效，貨幣政策將加大逆周期調(diào)節(jié)的力度，貨幣政策工具仍有具有操作空間，金融監(jiān)管節(jié)奏可能出現(xiàn)調(diào)整，但受制于風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降，社會(huì)信用可能出現(xiàn)投放不暢等問(wèn)題，預(yù)計(jì)社會(huì)融資規(guī)模增速較2019年有所下降。通脹壓力逐步緩和，雖然年初CPI增速水平較高，但伴隨著基數(shù)效應(yīng)的逐漸消退以及需求下滑帶來(lái)的負(fù)面影響，CPI增速預(yù)計(jì)逐步下降，PPI增速預(yù)計(jì)維持低位，全年通脹壓力有限。海外方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部制造業(yè)和消費(fèi)部門(mén)的分化有收斂跡象，受勞動(dòng)力周期影響年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)仍以溫和增長(zhǎng)為基調(diào)，通脹有可能小幅上升，但不會(huì)持續(xù)高于美聯(lián)儲(chǔ)政策目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)上半年政策操作將以數(shù)量購(gòu)買(mǎi)為主，下半年存在繼續(xù)降息的可能性。歐元區(qū)、日本經(jīng)濟(jì)對(duì)貿(mào)易和制造業(yè)敞口較大，復(fù)蘇程度取決于制造商周期向上的彈性，同時(shí)也將受到疫情的外溢影響，歐央行、日本央行預(yù)計(jì)在政策方面繼續(xù)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)。

綜合上述分析，考慮到經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、通脹壓力放緩、貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)，我們認(rèn)為2020年A股市場(chǎng)大盤(pán)仍將呈現(xiàn)震蕩格局，但局部熱點(diǎn)仍會(huì)層出不窮，主要的邏輯主線依然是5G帶來(lái)的新一輪科技周期，科技股是需要特別重點(diǎn)關(guān)注的配置領(lǐng)域，包括電子、計(jì)算機(jī)、傳媒、新能源汽車(chē)等行業(yè)，而待新冠肺炎疫情平息后，全年經(jīng)濟(jì)修復(fù)可能也將帶來(lái)順周期板塊的機(jī)會(huì)，關(guān)注建材、房地產(chǎn)、券商、銀行等行業(yè)。

在這樣的背景下，我們還是堅(jiān)持穩(wěn)健成長(zhǎng)、精選優(yōu)質(zhì)企業(yè)并長(zhǎng)期持有的投資理念，積極抓住結(jié)構(gòu)性行情，在科技成長(zhǎng)領(lǐng)域會(huì)加強(qiáng)研究，逢低布局，作為基金管理者，我們將一如既往地勤懇敬業(yè)，為投資人創(chuàng)造應(yīng)有的回報(bào)。

據(jù)悉該基金的投資對(duì)象是具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市的股票)、權(quán)證、股指期貨等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，債券等固定收益類(lèi)資產(chǎn)(包括但不限于國(guó)債、金融債、央行票據(jù)、地方政府債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)換公司債券、可分離交易可轉(zhuǎn)債、可交換債券、中小企業(yè)私募債券、短期公司債券、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、資產(chǎn)支持證券、次級(jí)債、債券回購(gòu)、銀行存款、貨幣市場(chǎng)工具)，以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。